银行业12月金融数据点评：居民中长贷延续改善，企业贷款偏弱
投资要点：
央行发布12月金融统计数据报告。人民币贷款余额255.68万亿元，同比增长7.61%。12月，人民币贷款增加9900亿元，同比少增1800亿元，人民币存款减少1.4万亿元，同比多减14868亿元。
居民中长贷延续改善。12月居民短贷同比少增171亿元，居民中长贷同比多增1538亿元。居民中长期贷款改善或主要受益于前期地产支持政策带动。企业中长贷走弱，票据冲量明显。12月企业中长贷同比少增8212亿元，企业短贷、票据融资分别少减435亿元、多增3003亿元，受化债进程推进影响，预计部分企业贷款置换成地方债等形式，尤其是针对部分企业中长期贷款。
M1增速回升，非银存款大幅减少。住户部门新增存款录得21900亿，同比多增2120亿；企业新增存款录得18057亿元，同比多增14892亿元。财政性新增存款录得-16725亿元，同比多减7504亿元。在12月政府债融资规模偏大背景下财政存款未形成积淀，或表明财政支出流向实体，支撑M1、M2增速回升。非银行业金融机构新增存款减少31700亿元，同比多减26374亿元，非银存款大幅减少，主因自律倡议生效，同业存款利率下调，导致非银同业存款流失。
投资建议：12月居民中长贷在前期地产政策下延续回暖，但信贷总量和结构仍然偏弱，一方面是化债进程推进对企业融资造成一定替代作用，另一方面，票据冲量特征明显、居民短期贷款未见改善，显示实体融资需求仍然偏弱。但债务置换偿还企业欠款对企业资金活化初见成效，财政加力推动M1增速继续回暖。在无风险利率下行大背景下，高股息绝对收益仍是板块长期投资逻辑，可关注盈利稳、高分红的国有大行，如建设银行。持续关注增量财政政策及落地效果，若经济预期改善，关注板块核心资产，如招商银行、宁波银行。维持行业“同步大市”评级。
风险提示：经济增长不及预期；息差收窄超预期；资产质量大幅恶化。
本站内容源自互联网，如有内容侵犯了您的权益，请联系删除相关内容。 本站不提供任何金融服务，站内链接均来自开放网络，本站力求但不保证数据的完全准确，由此引起的一切法律责任均与本站无关，请自行识别判断，谨慎投资。
