石化周报：以伊冲突升级，布油突破75美元

　　以伊冲突升级，布油突破75美元。6月12日，美国位于伊朗打击范围内的美国大使馆被要求召开紧急应变会议，命令部分工作人员离开驻巴格达大使馆，并允许军人家属离开中东；6月13日，以色列对伊朗发动袭击，且同日伊朗领导人宣布不再计划参加原定于周日在阿曼举行的与美国的核谈判；6月14日凌晨，伊朗对以色列做出了回应，向以发射了多轮导弹。在地缘冲突的影响下，油价本周大幅上涨，目前布油价格已突破75美元/桶。短期来看，由于中东地缘冲突和美伊谈判暂停，叠加夏季是原油消费的旺季，油价短期下跌空间较小，但OPEC+计划5-7月连续3个月增产41.1万桶/日，同时市场预期后续OPEC+的增产行动可能会持续，因此建议持续关注地缘演变和OPEC+的实际产量情况。

　　美元指数下降；布油价格上涨；东北亚LNG到岸价格上涨。截至6月13日，美元指数收于98.15，周环比-1.06个百分点。1）原油：布伦特原油期货结算价为74.23美元/桶，周环比+11.67%；WTI期货结算价为72.98美元/桶，周环比+13.01%。2）天然气：NYMEX天然气期货收盘价为3.54美元/百万英热单位，周环比-6.47%；东北亚LNG到岸价格为12.76美元/百万英热，周环比+1.67%。

　　美国原油产量上升，炼油厂日加工量上升。截至6月6日，美国原油产量1343万桶/日，周环比+2万桶/日；美国炼油厂日加工量为1723万桶/日，周环比+23万桶/日；炼厂开工率94.3%，周环比+0.9pct；汽油/航空煤油/馏分燃料油产量分别为972/202/490万桶/日，周环比+68/+14/-10万桶/日。

　　美国原油库存下降，汽油库存上升。截至6月6日，1）原油：美国战略原油储备40206万桶，周环比+24万桶；商业原油库存43242万桶，周环比-364万桶。2）成品油：车用汽油/航空煤油/馏分燃料油库存为22980/4340/10888万桶，周环比+150/-26/+125万桶。

　　汽油价差收窄，涤纶长丝价差收窄。截至6月13日，1）炼油：NYMEX汽油、取暖油期货结算价和WTI期货结算价差分别为19.99/26.09美元/桶，周环比变化-11.74%/+5.68%。2）化工：乙烯/丙烯/甲苯和石脑油价差为206/166/144美元/吨，较上周变化-7.79%/-24.04%/-15.97%；FDY/POY/DTY价差为1474/1174/2424元/吨，较上周变化-6.41%/-7.91%/-2.06%。

　　投资建议：我们推荐以下两条主线：1）油价有底，石油企业业绩确定性高，叠加高分红特点，估值有望提升，建议关注抗风险能力强且资源量优势强的中国石油、产量持续增长且桶油成本低的中国海油、高分红一体化公司中国石化；2）国内鼓励油气增储上产，建议关注产量处于成长期的中曼石油、新天然气。

　　风险提示：地缘政治风险；伊核协议达成可能引发的供需失衡风险；全球需求不及预期的风险。

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民生证券 周泰,李航,王姗姗,卢佳琪