机械行业周报：看好核聚变、机器人和两机国产化加速

　　行情回顾

　　本周板块表现：上周（2025/06/09-2025/06/13）5个交易日，SW机械设备指数下跌1.17%，在申万31个一级行业分类中排名第21；同期沪深300指数下跌0.25%。2025年至今表现：SW机械设备指数上涨6.04%，在申万31个一级行业分类中排名第8；同期沪深300指数下跌1.80%。

　　核心观点

　　英国政府加码投资可控核聚变，可控核聚变板块迎来内外共振。根据英国政府宣布，对聚变能源研发投资预计在5年内达25亿英镑，包括在诺丁汉地区建造世界领先的STEP球形托卡马克能源生产项目，推动核聚变发展。可控核聚变是长期各个国家能源必争之地，本次英国政府加码继续推动了各国家在核聚变领域推进的节奏，今年以来中国可控核聚变领域进入资本开支扩张周期，我国可控核聚变正处于实验堆建设、工程堆验证阶段；看好可控核聚变产业在“十五五”期间有望进入密集的资本开支期，看好可控核聚变板块资本开支扩张带来的投资机会。

　　1X发布Redwood模型更新，家用场景机器人应用落地再近一步。1X机器人本周推出Redwood VLA模型，能够执行端到端的移动操作任务，比如为用户取物、开门以及在家庭环境中导航。Redwood具备全身与多点接触操作强化与物理世界互动能力、具有出色的泛化能力处理各种新任务、能够在移动中进行双手操作、实现了到端运行。目前人形机器人“大脑”正加速成熟，看好在康养、家政场景的应用落地前景。

　　两机景气度上行，国产化加速推进。1）AI催化燃气轮机行业景气度上行，海外燃机龙头订单高增，例如25H1西门子能源的燃气服务业务新签订单同比+60%，由于海外燃机核心零部件龙头产能紧张，看好国内燃机叶片龙头应流股份订单高增。此外，全球航发需求持续恢复，GE航空等航发龙头订单高增，但产能紧张，航发龙头24年以来密集扩产带动航发叶片、机匣需求上行。2）近期，应流股份承担的某型重型燃气轮机透平第二级动叶铸件通过首件鉴定。我国完全自主研制的大型水陆两栖飞机AG600获颁中国民航局生产许可证，正式迈入批量生产阶段，两机国产化加速看好未来应流股份在两机领域的国内订单持续提升。

　　细分行业景气指标：通用机械（下行趋缓）、工程机械（略有承压）、船舶（高景气维持）、油服设备（底部企稳）、铁路装备（稳健向上）、燃气轮机（拐点向上）。

　　投资建议

　　见“股票组合”。

　　风险提示

　　宏观经济变化风险；原材料价格波动风险；政策变化的风险。

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国金证券 满在朋,李嘉伦,秦亚男