地产行业周报：政策多维支持“好房子”建设，巩固“核区与好房子”向好趋势

　　核心摘要

　　周度观点：政策多维支持“好房子”建设，巩固“核心区与好房子”向好趋势。当前随着核心城市核心区供需格局改善，叠加过去限价带来的优质住房相对稀缺，“核心区与好房子”正率先止跌回稳。本周国常会强调在规划、土地、财政、金融等方面支持“好房子”建设，预计后续土地质量及住房品质仍提升，持续巩固“好房子”市场向好趋势。

　　“好房子”短期将对旧规产品有一定冲击，中期或助力楼市止跌回稳。短期随着“好房子”逐步入市，凭借其高得房率、高品质等优势，将对旧规产品（早期新房与存量二手房）形成需求分流，当前市场已出现旧规产品调整迹象，中期随着越来越多“好房子”止跌回稳，有望形成价格锚，同地段旧规产品折价到一定程度价格也有望企稳，最终通过"价格梯度"重构市场定价体系。

　　重申关注中线布局，看好历史包袱较轻、库存结构优化、产品力强房企。当前市场对楼市走势担忧仍存，5月一揽子金融政策后楼市并未明显回升亦反映居民加杠杆意愿不强。我们认为尽管楼市修复存在波折反复，但“核心区与好房子”率先止跌回稳趋势未变，本周国常会再次强调更大力度推动房地产市场止跌回稳，政策期待仍存。建议关注中线布局，持续看好历史包袱较轻、库存结构优化、产品力强房企。更多分析参见2024年11月28日发布的专题报告《“止跌回稳”路径下受益房企特征探讨》。

　　个股建议关注：1）历史包袱较轻、库存结构优化、产品力强房企如华润置地、中国海外发展、绿城中国、滨江集团、越秀地产、保利发展等；2）估值修复房企如新城控股、金地集团、万科A等；3）经纪（贝壳）、物管（中海物业、保利物业、招商积余）、代建（绿城管理控股）等细分领域头部企业。

　　政策环境监测：广州拟全面取消限购限售限价，李强总理表示更大力度推动房地产市场止跌回稳

　　市场运行监测：1）成交环比回升，后市有待观察。本周(6.7-6.13)重点50城新房成交1.7万套，环比升10.8%，重点20城二手房成交1.8万套，环比升17.8%。6月（截至13日）重点50城新房日均成交同比降37.7%，环比降13.2%；重点20城二手房日均成交同比降9.5%，环比降3.6%。2）库存环比微升，去化周期18.5个月。16城取证库存9163万平，环比升0.7%，去化周期18.5个月。

　　资本市场监测：1）地产债：本周境内地产债发行66.2亿元。2）地产股：本周房地产板块跌1.76%，跑输沪深300（-0.25%）；当前地产板块PE（TTM）39.09倍，高于沪深300的12.72倍，估值处于近五年95.64%分位。

　　风险提示：1）楼市修复不及预期风险；2）个别房企流动性问题发酵、连锁反应超出预期风险；3）行业短期波动超预期风险。

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平安证券 杨侃,郑茜文,王懂扬