美护商社行业周报：颖通控股通过港交所聆讯，卡游线下快闪布局东南亚

　　报告要点：

　　市场表现

　　本周（2025.06.09-2025.06.13），商贸零售/社会服务/美容护理分别-1.49%/-0.01%/-1.22%，在31个一级行业中排名第25/15/23；同期上证综指-0.25%，深证成指-0.60%，沪深300指数-0.25%。

　　细分子板块来看，本周饰品/教育/互联网电商行业涨幅居前，分别+4.13%/+2.22%/+1.29%，专业连锁/酒店餐饮/个护用品行业跌幅居前，分别-5.52%/-3.83%/-2.37%。

　　本周行业重点事件及资讯

　　（1）美护：颖通控股有限公司成功通过港交所上市聆讯，有望成为“中国香水第一股”。巨子生物控股股东计划增持不少于2亿港元股份。锦波生物出资不超过1亿元参与设立服务贸易创新产业基金。两款国产“射频皮肤治疗仪”获批Ⅲ类械证。复锐×星荣医美创新研发中心正式挂牌成立，助力长效肉毒产品达希斐登陆中国市场。国内首款注射类溶脂新药获国家药监局批准。LVMH设立新基金投资日本化妆品、食品和零售等消费品等企业。欧莱雅宣布将携手英伟达加码生成式AI布局。

　　（2）出行链：6月9日起，中方对沙特、阿曼、科威特、巴林持普通护照人员试行免签政策。2025年第23周（6月2日-6月8日）全国民航执行客运航班量近10.2万架次。日均航班量14699架次，环比上周上升0.2%，同比2024年上升5.3%，同比2019年上升5.4%，航班执飞率为83.9%，其中国内航班量87706，同比2019年上升10.5%。

　　（3）IP衍生品：一款初代LABUBU以108万元拍卖成交。布鲁可成为《追光之旅·展望奥特曼60周年主题展》独家战略合作伙伴。卡游于5月29日到6月22日在马来西亚吉隆坡开展线下快闪活动。卡游携手《恋与制作人》推出食玩品类产品。

　　（4）零售：潮宏基推出特别企划《花丝世家》。中誉宠食完成亿元级B轮融资。6月10日起，星巴克三大品类共计数十款产品降价。九毛九计划最高回购2亿元公司股份。

　　风险提示

　　下游需求不及预期的风险，贸易摩擦的风险，地缘政治的风险，行业竞争加剧的风险。

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国元证券 李典