煤炭行业周报：港口库存持续去化，煤价或已近底部
核心观点
港口库存去化进行中，部分产地动力煤价上涨。本周，部分产地煤价出现上涨，随着供需关系的逐步改善，煤价或已接近底部，但在库存未能出现明显回落的情况下，难迎来煤价拐点。
焦煤价格一降再降，焦钢总库存继续走低。本周，炼焦煤市场价格继续下降，由于煤价重心逐步下移、库存处于低位，对煤价形成的压力降低，预计焦煤市场将延续偏弱走势。
权益市场涨跌互现，煤炭板块稍不及指数。本周，以色列对伊朗核设施发动空袭，引发避险情绪升温，创新药在政策支持及技术突破催化下表现强势，半导体受限售股解禁压制，消费电子与汽车板块因需求复苏不及预期，出现回调。整体看，有色金属、石油石化、农林牧渔等涨幅居前，市场平均成交额1.3万亿元，板块轮动加剧，煤炭行业稍不及大盘指数。
综合上述分析，动力煤方面，现阶段矿难事故抬头、监管趋严，以及煤价不断下跌趋近成本线，供给量有一定缩减，叠加高温天增多，电厂日耗有望逐渐提升，随着供需关系的逐步改善，煤价或已接近底部。炼焦煤方面，市场观望情绪浓厚，下游焦企和钢厂采购谨慎，多以维持刚需为主，由于煤价重心逐步下移、库存处于低位，对煤价形成的压力降低，预计焦煤市场将延续偏弱走势，价格降幅有望收窄。二级市场方面，以色列对伊朗核设施发动空袭，引发避险情绪升温，创新药在政策支持及技术突破催化下表现强势，半导体受限售股解禁压制，消费电子与汽车板块因需求复苏不及预期，叠加中美关税博弈扰动，出现回调，市场平均成交额1.3万亿元，单日融资买入额1000亿上下震荡，市场情绪回暖，由于板块轮动加剧，煤炭行业稍不及大盘指数，建议继续关注现金流充裕、分红高的优质煤炭标的。
风险提示
终端需求大幅回落，板块轮动加快，板块突发利空。
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