人形机器人行业专题研究周报：人形机器人催化不断，短期回调不改长期趋势

　　摘要：

　　2025年6月9日至2025年6月13日，人形机器人指数(8841699.WI)下跌1.64%。同期沪深300上涨0.01%，上证综指上涨0.02%，深成指下跌0.25%。

　　特斯拉Optimus机器人项目副总裁将离职。据中国机器人网援引彭博社报道，特斯拉Optimus人形机器人项目负责人米兰·科瓦奇（Milan Kovac）将离职。特斯拉人工智能软件部门副总裁AshokElluswamy将接手Optimus项目。

　　埃斯顿酷卓：第二代人形机器人CODROID02于2025年6月11日亮相。据技术团队披露，相较于初代机型，完成技术积累的CODROID02将实现全身所有关节的运动能力，在复杂场景下的灵活性与适应性得到显著提升。

　　“行者二号”走进电商平台，“河南造”人形机器人线上开售。2025年6月10日，由实验室与卓益得机器人联合研发的人形机器人“行者二号”已在京东商城正式上线，成为“618”活动中智能机器人品类的重磅新品。本次在线上开售的“行者二号”，分为标准版X2、旗舰版X2Pro两款，价格分别为16.98万元和24.98万元，具有工业配送、AI语音识别等功能，适合智能学习、娱乐陪伴等应用场景。

　　全球首个具身智能机器人4S店即将亮相。2025年6月11日，全球首个具身智能机器人4S店新闻发布会在机器人大世界举办。发布会上，北京经开区宣布，全球首个具身智能机器人4S店将于2025世界机器人大会期间正式亮相，落地北京市机器人产业园（亦庄）。这一创新平台将构建起覆盖机器人全生命周期的服务体系，以创新模式重塑产业价值链，为行业发展树立全新标杆。

　　2025年6月9日，工业和信息化部、民政部联合发布了《关于开展智能养老服务机器人结对攻关与场景应用试点工作的通知》（下文简称《通知》）。《通知》的制定旨在通过政策引导和资源整合，加速智能养老服务机器人在养老服务领域的应用和发展，从而应对日益严峻的人口老龄化挑战。

　　RedwoodAI：1X的人形机器人全身控制大脑。2025年6月10日，人形机器人公司1X推出了其具身智能模型Redwood，一款专为人形机器人量身定制的视觉语言转换器，能够执行端到端的移动操作任务，例如为用户取物、开门以及在家中导航。Redwood使NEO Gamma能够在专为合规性、安全性和高弹性设计的硬件基础上，从现实世界的经验中学习。

　　投资建议：我们认为，人形机器人板块近期有所回调，进一步下行风险有限。行业趋势未变，已进入“技术突破→量产降本→场景渗透”的黄金周期，有望成为2025年核心投资主线，维持行业“推荐评级”。建议围绕①高价值量的零部件，包括丝杠、传感器、电机及减速器等，尤其关注与特斯拉、华为等巨头有供应链合作的公司；②有望场景落地的方向，包括家庭服务、极限作业（电力巡检、矿山等）、医疗康复、智慧物流等；③政策催化下的并购重组标的。

　　个股方向可以关注：（1）特斯拉链：三花智控（002050.SZ）、拓普集团（601689.SH）、峰岹科技（688279.SH）、绿的谐波（688017.SH）、五洲新春（603667.SH）、鸣志电器（603728.SH）、双环传动(002472.SZ)、北特科技(603009.SH)、恒立液压(601100.SH)、凌云股份(600480.SH)。（2）宇树链：长盛轴承(300718.SZ)、曼恩斯特(301325.SZ)、道通科技(688208.SH)、奥比中光-UW(688322.SH)。（3）华为链：兆威机电(003021.SZ)、中坚科技(002779.SZ)、禾川科技(688320.SH)、埃夫特-U(688165.SH)、拓斯达(300607.SZ)。（4）智元链：卧龙电驱(600580.SH)、蓝思科技(300433.SZ)、中大力德(002896.SZ)、富临精工(300432.SZ)、博众精工（688097.SH）等。（5）乐聚链：富佳股份（603219.SH）、海晨股份(300873.SH)、蓝黛科技(002765.SH)。（6）小米链:震裕科技（300953.SZ）、恒立液压（601100.SH）、金杨股份（301210.SZ）等；（7）重组预期：恒而达（300946.SZ）、雷迪克（300652.SH）、秦川机床（000837.SH）。

　　风险提示：技术迭代风险、量产进度不确定性、估值风险、政策风险、所引用数据来源发布错误数据等。

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华龙证券 邢甜