传媒：优质游戏与政策共振，关注新品周期
投资要点
事件：6月19日，《最终幻想14：水晶世界》正式不删档上线。同日，中共北京市委宣传部等印发《关于促进北京市游戏电竞行业高质量发展的支持办法（暂行）》（下称《办法》）的通知，提升审核质量效率、加强创作扶持。存量游戏表现优异，游戏出海表现强势；新游周期延续，关注存量表现和后续新品。
存量优质游戏表现优异。据Sensortower，世纪华通旗下点点互动推出的4X策略新游《Kingshot》5月收入环比翻倍，出海手游收入榜第5名、出海手游收入增长榜第1名；《WhiteoutSurvival》5月中国出海手游收入榜位居第1，月流水约为8.97亿元，近半年月流水相对稳定（点点数据）。据七麦数据，恺英网络新游《信长之野望通往天下之道》（6月18日于日本地区上线）在iPhone免费游戏榜单排名第6，策略类排名第2，模拟类排名第1；吉比特新游《杖剑传说》在iPhone畅销榜角色扮演类排名第5，冒险类排名第4；巨人网络《超自然行动组》在iPhone免费游戏榜单排名第10，冒险类排名第2，家庭聚会类排名第3。存量佳作表现优异，为游戏产业基本盘持续筑基。
佳作持续赋能游戏出海。据SensorTower，5月共33个中国厂商入围全球手游发行商收入榜TOP100，合计收入20.2亿美元，占当期全球TOP100手游发行商收入36.6%。点点互动旗舰产品《WhiteoutSurvival》在高基数的收入体量下依旧稳健增长；4X策略新品《Kingshot》稳居全球12个地区的iOS免费榜第1和15个地区的iOS畅销榜前10，佳绩助力公司整体收入环比增长13%，稳居5月中国手游发行商全球收入榜第2名。建议持续关注优质内容出海表现。
政策端支持助力游戏产业高质量发展。《办法》提出，提高审核质量效率，压缩审核周期，加强对出版国产试点网络游戏的申报辅导；多维加强精品创作扶持，对重点网络游戏精品项目采取“一事一议”方式给予人才引进、政策扶持、技术应用等全面服务。新政有望为游戏审批提质增速，为产业高质量发展保驾护航。
新游周期开启，近期新品蓄势待发。《异环》已开启收容测试招募；《最终幻想14：水晶世界》已于6月19日正式不删档上线；在内测阶段广受好评的《解限机》将于7月2日正式开启公测，并首发登陆官网PC、Steam、XboxSeriesX|S平台，全球预约人数超520万；三七互娱《斗罗大陆：猎魂世界》将于7月11日进行全平台公测。持续关注新品上线日期。
投资建议：存量游戏表现优异，政策端有望为游戏产业发展进一步打开空间，优质常青游戏和境内外新品上线有望进一步修复行业估值。建议关注：腾讯控股、网易-S、恺英网络、巨人网络、吉比特、姚记科技、完美世界、金山软件、电魂网络、上海电影、创梦天地、神州泰岳、顺网科技、友谊时光、三七互娱等。
风险提示：游戏表现不及预期、政策不确定性、宏观环境波动风险等。
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