医药生物行业周报：政策发文支持高端医疗器械，建议关注“创新与复苏”两大主线
本期内容提要:
市场表现：本周医药生物板块收益率为-4.35%，板块相对沪深300收益率为-3.90%，在31个一级子行业指数中涨跌幅排名第29。6个子板块中，中药II板块周收益率排名第一，涨跌幅为-2.93%（相对沪深300收益率为-2.48%）；收益率排名第六的为化学制药，涨跌幅为-5.48%（相对沪深300收益率为-5.03%）。
行业动态：6月20日，国家药监局召开会议，研究部署支持高端医疗器械创新发展举措，审议通过《关于优化全生命周期监管支持高端医疗器械创新发展的举措》，《举措》提出医用机器人、高端医学影像设备、人工智能医疗器械和新型生物材料医疗器械等技术集成度高，是高端医疗器械的典型产品，也是塑造医疗器械新质生产力的关键。
周观点：本周医药生物板块有所回调，我们认为主要是受前期创新药相关标的涨幅较大，部分资金获利了结，叠加市场对第11批集采启动的短期担忧所影响。我们认为短期回调不改医药生物板块中长期向好趋势，一方面集采优化腾挪创新药价格空间，审评审批提速推动管线兑现，叠加海外授权交易持续兑现，创新药大趋势未改，另外随着促内需举措逐步落地，医疗器械、消费医疗等板块边际改善明显，有望在三季度迎来业绩拐点。我们建议关注以下投资主线：
（1）医疗器械需求恢复及高端化发展方向：①医疗影像设备，建议关注开立医疗、迈瑞医疗、联影医疗、澳华内镜、海泰新光等；②高端医用耗材领域，建议关注迈普医学、奥精医疗等；③机器人领域，建议关注天智航、翔宇医疗、伟思医疗、麦澜德、诚益通等；④高端仪器自主可控领域，建议关注华大智造、奕瑞科技、禾信仪器等。
（2）消费医疗复苏条线：①眼科口腔产业链，建议关注爱尔眼科、普瑞眼科、华厦眼科、爱博医疗、欧普康视、通策医疗、时代天使等；②中医药消费方向，建议关注同仁堂、片仔癀、东阿阿胶、昆药集团、天士力、哈药股份、固生堂等；③医药零售龙头，建议关注益丰药房、大参林、老百姓、一心堂、健之佳等；④生育健康产业链，建议关注锦欣生殖、健民集团、华特达因、葵花药业、济川药业、长春高新等；⑤消费医疗器械企业，建议关注可孚医疗、三诺生物、怡和嘉业、美好医疗、鱼跃医疗等。
（3）创新药主线：①商业化快速放量的创新药标的，建议关注信达生物、百济神州、云顶新耀、再鼎医药、康方生物、科伦博泰、再鼎医药、荣昌生物等；②具备较高研发亮点的创新药标的，建议关注泽璟制药、诺诚健华、亚盛医药、复宏汉霖、亿帆医药等。③GLP-1创新药，建议关注众生药业、博瑞医药、甘李药业、来凯医药、信达生物、华东医药、联邦制药、恒瑞医药、翰森制药等。
（4）CXO和生命科学上游产业链：①具备全球影响力的CXO龙头，建议关注药明康德、药明生物、药明合联、康龙化成、凯莱英等；②以国内业务为主的临床CRO龙头，建议关注泰格医药、普蕊斯、诺思格、阳光诺和等；③以安评和模式动物为代表的资源型CXO，建议关注昭衍新药、百奥赛图、药康生物、南模生物等；④生命科学上游领先企业，建议关注纳微科技、奥浦迈、百普赛斯、皓元医药、海尔生物、阿拉丁、泰坦科技、毕得医药、诺禾致源、洁特生物等。
风险因素：关税政策变动&地缘政治风险；消费刺激政策变动风险；产品销售不及预期；临床数据不及预期；集采降价幅度高于预期；市场竞争加剧风险。
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