电子行业：1Q25企业级SSD品牌营收季减，上海光机所超高并行光计算集成芯片取得突破性进展

　　核心摘要

　　行业要闻及简评：1）库存去化影响1Q25前五大企业级SSD品牌的营收，待AI需求推动逐季回升。根据TrendForce最新调查，2025年Q1因新一代AI产品在组装环节遭遇挑战，以及北美地区长期累积的库存仍待消化等因素，主要客户皆大幅缩减订单规模，Enterprise SSD平均售价显著下滑近20%，导致前五大Enterprise SSD品牌厂第一季营收皆呈现季减。这种情况于第二季逐渐改善，随着NVIDIA新一代芯片出货持续扩大，北美地区AI基础建设的布建需求跟着成长，加上中国CSP业者不断提高其数据中心的储存容量，皆为Enterprise SSD市场注入新动能，预计第二季整体营收将恢复至正成长。2）中科院上海光机所在超高并行光计算集成芯片方面取得突破性进展。根据中国科学院上海光机所公众号信息，其研究团队围绕光计算技术并行度提升，创新超高并行光计算架构，融合芯片级多波长光源、高速光交互、可编程光计算和光电混合计算算法等，成功研发了全新片上并行光计算集成芯片系统，首次验证了并行度>100的片上光信息交互与计算原型。此研究进展为突破光计算的计算密度瓶颈，提升光计算性能开辟了新途径，为发展低功耗、低时延、大算力、高速率的超级光子计算机带来了可能性。3）挂牌底价48.49亿元！京东方官宣：拟收购彩虹光电30%股权。根据CINNO公众号信息，6月17日，京东方A发布公告，公司拟收购彩虹股份所持咸阳彩虹光电科技有限公司30%股权，挂牌底价48.49亿元，公司拟参与本次公开竞价。根据中联资产评估集团（陕西）有限公司出具的资产评估报告，彩虹光电全部权益评估值为168亿元，因彩虹光电于评估基准日后向全体股东派发现金股息6.5亿元，因此本次交易挂牌底价为48.49亿元。

　　一周行情回顾：上周，美国费城半导体指数和中国台湾半导体指数均有所上涨。6月20日，美国费城半导体指数为5211.48，周涨幅为1.94%，中国台湾半导体指数为635.35，周涨幅为0.02%。

　　投资建议：半导体制造国产替代趋势明确，自主可控主旋律延续，利好半导体制造和设备；此外，各大厂在AI终端方面持续投入，具备AI性能的芯片不断推陈出新，有望驱动新一轮换机需求，建议关注。推荐北方华创、拓荆科技、华海清科、晶合集成、海光信息、恒玄科技、京东方A、芯动联科、莱特光电等。

　　风险提示：1）供应链风险上升。2）政策支持力度不及预期。3）市场需求可能不及预期。4）国产替代不及预期。

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平安证券 陈福栋,徐勇