食品饮料行业双周报：5月社零亮眼，关注软饮及低度酒

　　行情回顾

　　1）近2周（6.9-6.20），A股食品饮料行业（SW）下跌4.49%，跑输上证指数3.73pct，跑输深证成指2.73pct，跑输沪深300指数3.78pct。2）细分行业方面，近2周A股食品饮料各细分行业（SW）均下跌，保健品（-2.15%）、肉制品（-2.99%）、乳品（-3.48%）跌幅较小，零食（-7.95%）、调味发酵品（-7.37%）、预加工食品（-6.01%）跌幅居前。

　　3）个股方面，在A股食品饮料行业（SW）所有个股中，近2周，交大昂立（+17.96%）、金种子酒（+8.37%）、惠发食品（+7.84%）涨幅居前，均瑶健康（-26.51%）、康比特（-16.81%）、海南椰岛（-15.77%）跌幅居前。

　　食饮行业重点数据跟踪

　　1）白酒：根据同花顺Ifind数据，6月20日飞天茅台原箱/散装批价分别为1,990元/1,930元，较两周前（6月6日）-140元/-120元；八代普五批价905元，较两周前-35元；国窖1573批价845元，与两周前持平。

　　2）大众品：原材料方面，根据农业农村部数据，最新（6月13日）生鲜乳主产区平均价3.04元/公斤，同比-7.9%，较前一周环比-0.3%，最新（6月12日）猪肉全国市场价25.26元/公斤，同比-11.1%，较前一周环比-0.9%；根据大连商品交易所数据，最新（6月20日）黄大豆1号期货结算价（活跃合约）4,251元/吨，同比-6.0%。包材方面，根据同花顺Ifind数据，最新（6月20日）水瓶级PET国内市场价（浙江万凯）6,100元/吨，同比-15.4%；根据国家统计局数据，最新（6月10日）瓦楞纸（AA级120g）生产资料价格2,576.8元/吨，同比-1.1%。

　　食饮行业重点事件跟踪

　　1）5月社零同比增长6.4%。6月16日，国家统计局公布5月社零数据，5月份，社零总额41,326亿元，同比增长6.4%；1-5月社零总额203,171亿元，同比增长5.0%。5月，商品零售额、餐饮收入分别同比增长6.5%、5.9%；粮油食品类、饮料类、烟酒类同比分别增长14.6%、0.1%、11.2%。

　　2）京东618酒类成交额同比增长40%。根据京东超市618战报，5月13日20:00-6月18日24:00，京东酒类成交额同比增长40%；分品牌看，其中茅台成交额增长60%，五粮液增长65%，汾酒增长36%，古井贡增长50%。

　　3）会稽山爽酒618销售额达5000万。根据会稽山绍兴酒官微，618会稽山爽酒全网GMV突破5000万元，同比增长400%，会稽山官方旗舰店在抖音商城品牌黄酒米酒店铺热销榜排名第一，旗下三种规格的爽酒产品包揽抖音商城618酒水热卖金榜之黄酒榜前三名。

　　投资建议

　　白酒方面，当前白酒需求暂时承压，“禁酒令”纠偏一定程度带动情绪回暖，建议关注护城河宽阔，品牌、渠道力领先，韧性强的高端酒企，如贵州茅台、五粮液、泸州老窖，以及竞争格局较好、势能向上的区域领先酒企。大众品方面，黄酒消费热度渐起；啤酒消费逐渐进入旺季；休闲零食、能量饮料等细分赛道景气度高；餐饮供应链逐渐修复；乳业上游供给端原奶价格底部企稳，龙头乳企韧性较强。建议关注会稽山、古越龙山、青岛啤酒、重庆啤酒、东鹏饮料、三只松鼠、海天味业、伊利股份、新乳业等。

　　风险提示

　　需求恢复不及预期风险、原材料价格波动风险、食品安全风险。

点击复制链接查看完整PDF研报

国元证券 单蕾,朱宇昊