生物柴油行业周报：SAF价格周内上涨近8%，Ucome多地离岸价上涨

　　本周（20250616-20250622）外盘HVO/SAF价格环比上涨。本周四，外盘SAF到岸价报2127.65美元/吨，环比上周上涨7.71%；外盘HVO离岸价报2236.40元/吨，环比上周上涨8.69%。欧洲Ucome离岸价报1301.85欧元/吨，环比上周四上涨4.94%，涨跌幅度为+61.31欧元/吨；中国Ucome离岸价报1114.50美元/吨，环比上周上涨1.36%，涨跌幅度为+15.00美元/吨；东南亚生物柴油离岸价报1104.50美元/吨，环比上周上涨4.89%，涨跌幅度为+51.50元/吨。从国内价差端来看，若考虑一个月地沟油库存，本周四，国内出口欧洲生物柴油价差达3497元/吨，周度环比变动幅度为+387元/吨。

　　本周（20250616-20250622）国内潲水油与地沟油价格重心上移。本周四，国内潲水油平均报价为6810元/吨，较上周环比变化幅度为+80元/吨；地沟油平均报价为6420元/吨，较上周环比变化幅度为+150元/吨。

　　行业新闻：（1）新加坡生物混合船燃单月销量创2024年11月以来新高：

　　根据新加坡海事及港务管理局发布的数据，新加坡5月生物混合VLSFO销量为9.58万公吨，创2024年11月以来新高；生物混合HSFO销量4.09万公吨，同比上升但环比下降；生物混合LSMGO销量达2300公吨，实现同比环比双增长。纯生物燃料B100今年第三次录得销售记录，为1900公吨。（2）美国拟议可再生燃料标准数量超市场预期：据金联创报道，2025年6月13日，EPA宣布了一项拟议规则，以制定2026年和2027年所需的可再生燃料标准数量和百分比标准，以及部分免除2025年纤维素生物燃料的数量要求，并因纤维素生物燃料生产短缺而修订相关百分比标准。根据新的拟议规则，将2026年的生物质柴油掺混量大幅提高至56.1亿加仑，较今年的33.5亿加仑增幅达67%，与此前石油和生物燃料团体组成的联盟所寻求的目标一致。（3）欧盟拟提供补贴以促进SAF的使用：据路透社比利时报道，欧盟正推出一项激励计划，鼓励航空公司使用SAF替代传统煤油。该计划支持采购超过2亿升SAF，有望大幅推动航空业对SAF的需求。为缩小传统航空燃料与SAF之间的成本差距，欧盟计划动用出售2000万个碳排放许可证所得收入，为航空公司提供补贴。预计这笔资金可支持采购约2.16亿升电子燃料（e-fuel，利用捕获的二氧化碳合成）或多达26亿升生物燃料。根据补贴政策，电子燃料最高可获得每升6欧元支持，生物燃料则为每升0.50欧元。

　　投资建议：重视生物航煤、生物船用燃料带来的全球生物柴油市场新增量，叠加原材料出口增值税退税取消落地，生物柴油企业有望迎来需求增长、原材料供应增多的双向推动，建议关注国内拥有较大生物柴油或原材料产能的上市公司：卓越新能、嘉澳环保、山高环能、海新能科、朗坤环境。

　　风险提示：产能释放不及预期，政策推行力度不及预期，贸易政策变动风险。

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民生证券 刘海荣,曾佳晨