智能制造行业周报：重视HBM带来的先进封装设备需求

　　投资要点：

　　本周（2025/06/16-2025/06/20）沪深300指数-0.45%，其中机械设备板块-2.16%，申万一级行业排名19/31位。机械设备子板块中，激光设备-0.44%，表现最佳。细分板块中，人形机器人板块概念股成交量在万得全A指数总成交量占比仍处高位回落阶段。

　　人形机器人：量产节奏短期扰动不改远期市场空间，机器人板块配置性价比仍在。近期，特斯拉Optimus主管换任，市场情绪对头部供应链企业交付预期较为敏感。我们认为，短期T链出货节奏受结构方案调整或有一定延后影响，但供应链头部企业产能扩张稳步推进，人形机器人产业演进中长期市场空间依然明确。近期五洲新春公告拟再融资10亿元，重点扩张机器人丝杠等核心零部件产能。

　　半导体设备：国产存储原厂出货持续放量，HBM3有望量产，驱动高阶设备需求新一轮上行。

　　1）根据Counterpoint与TrendForce预测，长鑫存储今年整体DRAM出货量同比预计增长50%，其中DDR5、LPDDR5等高端制程产品份额显著提升。2）长鑫存储已完成HBM3样品开发，计划于2026年初供货。国产DRAM厂商加速制程演进与产品结构升级，对先进制程设备需求有望持续释放，TSV、晶圆堆叠、微凸点互联等高精度工艺对刻蚀、清洗、沉积等设备提出更高要求。

　　可控核聚变：主流核聚变项目建设节奏加快。根据我们对中科院等离子体物理研究所2025年5月至今的招/投标数据统计，截止至6月20日，共31项招标项目，17项中标项目。近七日（0614-0620）新增招标项目5项，其中磁体附属系统1项，电路电源系统2项、偏滤器1项、温控系统1项。随着聚变技术从实验室走向工程应用，超导、热控、高温材料及等离子体测控等关键技术需求持续释放，产业链活跃度有望提升。

　　投资建议：

　　1）在远期空间未被改写、头部厂商战略方向更聚焦模型主导的背景下，当前时点人形机器人板块具备较高配置性价比，建议把握板块战略重估期的布局机会：【拓普集团】【震裕科技】；

　　2）国内存储原厂出货持续景气上行，我们认为高端存储芯片放量有望对关键环节设备公司带来实质性利好，技术升级驱动关键设备需求增长，把握“低估值+高业绩弹性”投资机会，建议关注【拓荆科技】【盛美上海】【华海清科】【北方华创】等。

　　风险提示：国际贸易摩擦风险、宏观环境波动风险、新技术投产不达预期。

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爱建证券 王凯