银行理财周度跟踪：债市期限分化，银行理财产品收益普遍回落
投资要点
监管和行业动态：1、在6月18日开幕的2025陆家嘴论坛上，中国国家外汇管理局局长朱鹤新表示，近期将新投放一批QDII投资额度，有序满足境内主体境外投资的合理需求。2、2025陆家嘴论坛上，国家金融监督管理总局局长李云泽表示，中国拥有全球最大规模且持续壮大的中等收入群体，已成为全球第二大资产和财富管理市场，财富管理需求正在向多元化、专业化配置转型，支持外资机构在理财、投资、资产配置、保险规划等领域加大布局。3、6月19日，中国证券报主办的“破局谋变共生——2025金牛财富管理论坛”在上海举办，与会嘉宾普遍认为，中国财富管理行业正加速向买方投顾时代转型，多元化、全球化、灵活化的资产配置策略被视作破局核心路径。
同业创新动态：兴银理财首次投资清洁能源持有型不动产ABS。交银理财首发挂钩科技金融债券指数产品。光大理财以A类投资者身份直接参与新股网下发行首单落地。招银理财自动触发结构化理财产品再升级。
收益率表现：上周（2025/6/16-2025/6/22，下同）现金管理类产品近7日年化收益率录得1.41%，货币型基金近7日年化收益率报1.30%，环比均持平。二者收益差亦环比持平，长期位于趋势性收敛区间。上周各期限纯固收和固收+产品年化收益率普遍环比不同程度回落，利率债市场延续分化行情，短端及超长端品种分别在大行增持短期国债、险资密集配置超长期限品种的驱动下延续6月以来的下行趋势，而10年期国债收益率仍在1.64%附近窄幅震荡，信用利差经历5月以来的持续收敛后仍处2024年9月以来的历史低位，环比基本持平。
破净率跟踪：上周银行理财产品破净率0.83%，环比下行6BP，持续位于低位，信用利差环比基本持平。5月以来信用利差持续收敛，目前被压缩至2024年9月以来的历史低位附近，性价比有限，后续密切关注信用利差走势，若持续走扩，或将令破净率承压上行。
风险提示：本报告部分数据基于数据供应商，可能为市场不完全统计数据，旨在反映市场趋势而非准确数量，所载任何意见及推测仅反映于本报告发布当日的判断。理财产品业绩比较基准及过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资建议，不代表推介。
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