汽车行业双周报：小米YU7正式发布，特斯拉Robotaxi自动驾驶开启服务

　　投资要点：

　　申万汽车行业指数涨跌幅：截至2025年6月26日，申万汽车板块近两周下跌1.66%，跑输沪深300指数3.04个百分点，在申万31个行业中排名第24名；申万汽车板块从6月初至今下跌0.35%，跑输沪深300指数3.11个百分点，在申万31个行业中排名第22名；申万汽车板块从2025年初至今上涨8.19%，跑赢沪深300指数7.91个百分点，在申万31个行业中排名第4名。

　　行业数据跟踪：整车产销方面，根据中汽协的数据，我国5月汽车产量为264.9万辆，同比增长11.7%，环比增长1.1%；汽车销量为268.6万辆，同比增长11.1%，环比增长3.7%；汽车出口55.1万辆，同比增长14.6%，环比增长6.6%。5月汽车经销商库存预警指数为52.7%，同比下降5.50pct，环比下降7.10pct。

　　近两周部分行业新闻和企业新闻：（1）央行等六部门：积极开展汽车贷款业务，适当减免汽车以旧换新过程中提前结清贷款产生的违约金；（2）商务部将组织开展2025年千县万镇新能源汽车消费季活动；（3）广州：目标到2027年L2（含）以上级别智能网联汽车新车占比超90%；（4）全国工商联汽车经销商商会：呼吁汽车生产厂家优化返利政策缩短返利兑现账期；（5）中汽协陈士华：今年前五个月整车出口呈现出较好韧性保持稳定增长；（6）全面对标特斯拉Model Y、小米YU7正式上市：售价25.35万元起，3分钟大定破20万辆；（7）小米YU7大规模投产在即；（8）长安汽车：控股股东名称变更为辰致汽车科技集团有限公司；（9）哈啰Robotaxi业务完成超30亿元融资，引入蚂蚁集团、宁德时代战略投资；（10）特斯拉无人驾驶出租车美国得州试上路。

　　投资建议：6月26日晚，小米首款SUV车型YU7正式发布，小米集团创始人、董事长兼CEO雷军宣布，YU7标准版售价为25.99万元，YU7Pro版售价为29.99万元，YU7Max版售价为33.99万元，YU7Max版（800V）售价为34.99万元。我们认为，小米YU7的上市将进一步加剧新能源汽车市场的竞争，尤其是对特斯拉Model Y等热门车型构成了一定挑战。其凭借

　　高配低价策略、强大的产品力以及小米品牌的影响力，有望吸引众多消费者的关注和购买，可能会在销量上对Model Y等车型造成一定的冲击，促使其他车企加快产品升级和创新，以提升自身竞争力。此外，美国时间6月22日，特斯拉Robotaxi自动驾驶在美国奥斯汀市正式开启服务。经过一天的运营，用户也普遍反馈比较好，优于市场预期。作为汽车行业龙头企业，特斯拉具有比较高的行业影响力，Robotaxi服务的启动也会进一步提高大众对无人驾驶的关注度。无人驾驶技术的逐步成熟，以及监管的逐步放开，有助于提高社会对无人驾驶服务的接受度，利好无人驾驶的快速落地和发展。建议关注：（1）推动智能化进程增强品牌竞争力的主机厂：比亚迪（002594）、长安汽车（000625）；（2）智能驾驶配置渗透率提高将带动业绩增量的智能驾驶产业链：保隆科技（603197）、华阳集团（002906）、伯特利（603596）。

　　风险提示：市场竞争加剧风险；汽车产销量不及预期风险；政策推进不及预期风险；原材料价格大幅波动风险；产能出海建设低于预期风险；海外关税与市场政策风险等。

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东莞证券 刘梦麟,吴镇杰