商贸零售行业周报：老铺黄金新店双开，国内外高端渠道布局再突破

　　老铺黄金上海国金店和新加坡金沙店正式开业，国内外渠道升级再获突破本周6月28日老铺黄金在中国奢侈品地标之一的上海国金中心正式开业。门店位于LG1层，开业当天采取满千减百活动并享受商场3倍积分，销售火热，排队时长接近2小时。国金中心店是老铺黄金在上海开设的第3家门店，预计年内老铺黄金还将在上海新天地、上海恒隆广场等高端商圈开店，持续密集加码上海。截至2025年4月，老铺黄金已完成国内全部头部商业中心签约，未来除新拓渠道之外，还将聚焦存量门店的区位优化，推动在国内高端渠道的全面升级。此外，老铺黄金海外扩张亦迈出第一步，新加坡店于6月21日在滨海湾金沙酒店正式开业，门店位于B2M层，靠近金沙艺术科学博物馆和网红打卡地“花语秘境”，区位优越。新加坡店整体货盘结构与国内相似，其中针对海外消费者上新十字架钻饰吊坠，融入西方宗教元素。我们认为，上海国金店和新加坡店开业标志着老铺黄金国内外高端渠道拓展再上台阶，国内高端商场密集加码持续提升公司品牌势能，海外开首店推动品牌国际化建设同时也进一步打开出海成长空间。

　　行业关键词：多多买菜、周六福、锦波生物、植物医生、老铺黄金等【多多买菜】多多买菜8月将上线即时配送服务。

　　【周六福】周六福港股上市，首日市值破百亿港元。

　　【锦波生物】锦波生物与养生堂签署战略合作协议，拟向其定向发行20亿元。【植物医生】植物医生拟上市，有望成为“中国美妆单品牌店第一股”。

　　【老铺黄金】老铺黄金正式入驻上海国金中心。

　　板块行情回顾

　　本周（6月23日-6月27日），商贸零售指数报收2156.17点，上涨4.56%，跑赢上证综指（本周上涨1.91%）2.64个百分点，板块表现在31个一级行业中位居第9位。零售各细分板块中，本周专业连锁板块涨幅最大，2025年年初至今钟表珠宝板块领跑。个股方面，本周浙江东日（+38.4%）、翠微股份（+31.8%）、银座股份（+17.5%）涨幅靠前。

　　投资建议：关注情绪消费主题下的高景气赛道优质公司

　　投资主线一（黄金珠宝）：关注具备差异化产品力和消费者深度洞察力的黄金珠宝品牌，重点推荐老铺黄金、潮宏基、周大生等；

　　投资主线二（线下零售）：关注顺应趋势积极变革探索的零售企业（超市、百货、连锁），重点推荐永辉超市、爱婴室等，受益标的重庆百货等；

　　投资主线三（化妆品）：关注具备差异化且能力持续迭代的优质国货美妆品牌，重点推荐毛戈平、珀莱雅、上美股份、润本股份等，受益标的若羽臣等；

　　投资主线四（医美）：关注具备差异化管线的医美产品厂商，重点推荐爱美客、科笛-B等，受益标的锦波生物等。

　　风险提示：消费恢复不及预期、行业竞争加剧、政策风险等。

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开源证券 黄泽鹏,陈思