具身智能行业研究：银河通用完成由宁德时代等领投的11亿新一轮融资，小米YU7发布大定超预期
核心观点：
智能驾驶：景气度保持稳健向上，Robotaxi特斯拉投放市场，小米YU7发布大定超预期。
小米YU7正式发布，小米首款豪华高性能SUV。小米YU7延续家族化设计语言、提供9款豪华配色。座舱以科技、豪华、舒适为核心，空间宽敞舒适，高频接触面100%软质包覆，结合丰富的智能生态配件，打造科技豪华舒适的乘坐体验。搭载小米超级电机V6s Plus，零百加速3.23秒，配合豪华底盘系统，兼顾操控与舒适。全系采用800V碳化硅高压平台，最高续航达835km，实现更长续航与更快充电。
历经9年特斯拉Robotaxi终落地。当地时间6月22日下午2点，奥斯汀南部的特定地理围栏区域内，首批印有Robotaxi标识的Model Y开始接载乘客。这项酝酿9年的服务终于落地，特斯拉选择了保守但务实的开端。据了解，此次特斯拉Robotaxi的运营范围被限定在约77.7平方公里的区域内，避开了城市中最复杂的十字路口。服务时间设定为每日早6点至午夜12点，且明确排除恶劣天气条件下的运营。机器人：景气度保持稳健向上，供应链节奏波动不改下半年国产机器人今年中小批量量产趋势。
机器人：景气度保持稳健向上，供应链节奏波动不改下半年国产机器人今年中小批量量产趋势。
银河通用：宣布正式完成由宁德时代及溥泉资本领投的11亿元人民币新一轮融资。6月23日，银河通用宣布正式完成由宁德时代及溥泉资本领投的11亿元人民币新一轮融资，两年累计融资超24亿元。
上海清宝引擎机器人：与四川天府新区正式签约，在天府中央商务区落地西南总部项目。6月25日，上海清宝引擎机器人有限公司与四川天府新区正式签约，在天府中央商务区落地西南总部项目。
飞荣达：官网的产品中心新增机器人和灵巧手板块，并发布枭尧灵巧手和机器人散热与电磁屏蔽解决方案。6月22日，飞荣达官网的产品中心新增了机器人和灵巧手板块，并发布了枭尧灵巧手和机器人散热与电磁屏蔽解决方案的两款产品介绍。枭尧灵巧手产品具有28个自由度，可广泛应用于工业制造、商用服务、特种环境及家庭消费等场景。
投资建议
ROBO+是汽车板块最强产业趋势。具身智能是AI最强应用，而智驾和人形机器人则是具身智能最重要两个方向。在电动化之后，智驾和人形机器人为代表的ROBO+赛道将重塑整个汽车产业链，成为汽车板块最强产业趋势。智能驾驶：高阶智驾1-N，robotaxi0-1，供应链芯片、激光雷达、光学器件（摄像头镜头以及国产cis芯片）和清洗等赛道迎来爆发式增长。25年高阶智驾渗透率步入爆发式增长，智能驾驶和robotaxi共同驱动大算力芯片、激光雷达、光学器件、传感器清洗系统等赛道高速增长，芯片领域重点关注龙头公司地平线机器人，激光雷达领域建议关注整机龙头公司，光学器件建议关注舜宇光学、宇瞳光学，传感器清洗赛道关注清洗系统领先公司，整车领域建议关注华为系、理想汽车等在五大竞争要素都具备积累的厂商。机器人：持续推荐高确定性和基本面扎实的公司。前期市场已调整较多，市场多家公司已经具备较高性价比，持续推荐估值低于主业合理市值且机器人业务放量确定性较高的标的。在短期市场可能受中美关税风险承压，但我国机器人产业链完整，机器人储备世界领先，长期持续看好。关注特斯拉、Figure、华为、小米等核心产业链的催化：（1）灵巧手的边际变化，即微型丝杠和触觉传感器；（2）华为链关注极目机器人的发布进展；（3）关注低估值细分赛道头部公司估值重塑：长期格局看，细分赛道头部公司胜率仍然是最高的。银轮股份的发展史就是抓住产业机遇+头部客户的历史，公司作为汽车热管理领域的头部Tier1，具有强大的配套研发能力和客户服务体系，机器人业务进展有望持续超预期，继续推荐。
本周重要行业事件
小米YU7正式发布、历经9年特斯拉Robotaxi终落地、小马智行被纳入纳斯达克中国金龙指数、黑芝麻智能携手Nullmax打造辅助驾驶主流量产方案、领益智造：举办机器人战略发布会、天准科技公司机器人大脑控制器已获得多家人形机器人厂商的认可、华龙讯达发布“龙芯+鸿蒙”工业机器人专用控制器。
风险提示
行业竞争加剧；汽车与电动车销量不及预期；人形机器人进展不及预期。
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