策略研究报告：新能源车持续迭代 海内外固态电池技术不断突破

　　周观点。新能源车持续迭代，海内外固态电池技术不断突破，北交所相关材料公司有望参与产业升级。

    　　海外方面，美股上市公司QuantumScape Corporation 于6 月24 日宣布其固态电池技术取得重要里程碑，成功将其先进的Cobra 分离器工艺整合到基础电池生产流程中。Cobra 是QS 的高通量、连续流分离器生产平台的基础。它被设计用于实现更快、更节能的生产，相较于之前的工艺，设备占地面积更小，代表着陶瓷分离器制造的一次重大改进。与上一代Raptor 工艺相比，Cobra 的热处理速度提升了约25 倍，且每启动一片膜所需占用物理空间大幅减少。

    　　国内方面，宁德时代、国轩高科、星源材质等公司在固态电池技术方面也持续取得进展。在互动易上，宁德时代介绍，其在全固态电池上持续坚定投入，技术处于行业领先水平，2027 年有望实现小批量生产。国轩高科介绍，其全固态电池“金石电池”处于中试量产阶段，其电芯能量密度达到350Wh/kg，单体电池容量较此前提升150%，达到70Ah，同时预紧力下降90%，仅需MPa 级压力就能运行。此外，金石电池还通过了针刺、热箱、外短路、过充、挤压等一系列严苛的安全性测试，安全性能优异。同时，金石电池PACK 系统已完成初步开发应用工作，并开启装车路测，公司将按计划持续推动全固态电池的商业化应用进程。星源材质介绍，针对固态电池，公司做了较为全面的布局。固态电解质材料方面，公司参股的新源邦已经拥有氧化物电解质百吨级产能和十吨级出货，硫化物电解质预计2025 年有吨级出货。刚性骨架和固态电解质膜方面，公司与中科深蓝汇泽签订战略合作，基于星源先进的刚性骨架膜技术，联合开发可面向市场的固态电解质相关膜体系及高性能全固态电池。同时，公司近日也与瑞固新材正式签署战略合作协议，共同开发高性能固体电解质膜及相关产品，并推动产品的商业化落地公司将加大固态电池领域的研发投入和市场开发。

    　　北证50 指数（6 月23 日-6 月27 日）本周涨幅6.84%。建议关注市场大小盘风格的变化。

    　　从市盈率估值水平看，北证50 市盈率（TTM）中位数处于偏高水平。

    　　6 月27 日，万得全A 市盈率（TTM）中位数为27 倍，北证50 市盈率（TTM）中位数为62 倍。

    　　风险提示。海外扰动超预期；出口产业承压超预期。 机构：首创证券股份有限公司 研究员：邹序元 日期：2025-07-01

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