新兴产业：阿洛酮糖获批国内新食品原料，哪些公司有望率先分享行业红利？
事件：25年7月2日，国家卫健委发布食品安全标准与监测评估司《关于D-阿洛酮糖等20种“三新食品”的公告（2025年第4号）》和相关解读。1、D-阿洛酮糖获批新食品原料，标志国内应用许可正式获得
D-阿洛酮糖是一种六碳酮糖，是一种存在于无花果、葡萄干、小麦、玉米等植物中的天然低热量甜味剂，其甜度是蔗糖的70%，而热量仅为蔗糖的十分之一，据科学研究表明，对人体具有软化血管、调节血糖、促进神经健康等功效。此外，由于其结构及特性极为稳定，方便应用于各种营养成分丰富、原料来源复杂的食品中，因此也被市场视为最具潜力的蔗糖替代品。D-阿洛酮糖在美国被作为“一般认为安全的物质（GRAS）”管理；加拿大批准其为天然健康产品原料；澳大利亚和新西兰批准其为新食品原料。本次，D-阿洛酮糖在我国获批新食品原料，标志着其在国内正式获得应用许可。根据百龙创园2024年报，全球阿洛酮糖市场2019-2023年CAGR达33.26%，预计2030年全球市场规模将增长至5.45亿美元。
2、两种生产工艺被批准，中粮科技为国内首家通过酶法工艺生产的企业根据我国食品安全标准与监测评估司的解读，申报产品D-阿洛酮糖通过微生物发酵法或酶转化法生产制成，其中，中粮科技为目前全国首家且唯一一家通过酶法工艺生产D-阿洛酮糖获准上市的企业。公司联合中粮营养健康研究院历经多年，成功开发出以玉米淀粉糖为原料的阿洛酮糖酶法生产技术。其中，自主研发的“D-阿洛酮糖-3-差向异构酶”处于行业领先水平，于2023年获国家卫生健康委批准，成为国内首款食品加工用酶制剂。根据公司2025年度投资计划：公司将待阿洛酮糖作为新食品原料获批后，计划新建阿洛酮糖项目。
3、万吨级产能扩建中：百龙创园已实现上亿营收，保龄宝加速推进
百龙创园是国内首家具备工业化生产阿洛酮糖的企业。2024年，公司以阿洛酮糖为主要产品的健康甜味剂业务实现营收1.56亿元，同比增14%，毛利率19%，当年产量达0.95万吨。公司泰国项目新产能预计2025年第二、三季度动工，达产后可实现年产1.2万吨晶体阿洛酮糖、7000吨液体阿洛酮糖。目前，公司产品主要出口海外。
保龄宝是国内最早布局阿洛酮糖项目的企业之一，从事相关研发至今已近十年，同时具备晶体、液体产品生产能力，工艺技术成熟，产品质量稳定，产品主要用于出口。截至2025年5月，公司目前有超5000吨在运行产能，2025年3月启动产能扩建，根据不同产品结构，预计26年达到3万吨产能。
4、投资建议：我们认为，本次阿洛酮糖在国内作为新食品原料获批，或意味着下游需求量的扩大、以及产能的加速释放，有相关产能和技术的公司有望率先分享行业红利。重点推荐：百龙创园（已有业绩+产能扩产中）、保龄宝（产能扩产中）、中粮科技（技术已在国内获批+有新建产能计划）。
风险提示：原材料价格波动/下游客户需求波动/行业竞争加剧/国际贸易相关/食品安全风险，项目进展不达预期。
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