北交所周观察第三十三期：北证专精特新指数正式亮相 北证50指数上半年涨幅领跑全市场指数

　　2025 年6 月北证50 指数涨幅2.73%，上半年涨幅39%远跑赢其他主要指数。2025 年6月，北证50 指数（+2.73%），石油石化、传媒、交通运输等涨幅居前。2025 年6 月共有31 家公司涨幅达到或超过20%，其中九菱科技、同辉信息、远航精密、七丰精工、科力股份、路桥信息和奔朗新材7 家公司涨幅超40%。2025 年上半年北证50 指数涨幅（+39%）远跑赢其他主要指数，除此之外科创200、中证2000 等指数涨幅也超过15%。

    　　值得注意的是，北证专精特新指数上半年涨幅更是高达49%。从成交情况来看，相较于2025 年5 月，2025 年6 月北交所成交量有所回落达到269.90 亿股、成交额几乎变化不大维持在6000 亿元出头水平；日均成交额从2025 年5 月的318 亿元回落到2025 年6月的304 亿元，日均成交量从14.99 亿股回落到13.50 亿股。从换手率来看，2025 年6月北交所月换手率69%，相较2025 年5 月的77%有所回落。从估值来看，截至2025年6 月30 日，北证A 股指数整体市盈率（TTM，剔除负值）达到52 倍。和创业板、科创板指数估值对比来看，北证A 股最新估值达到创业板估值的141%，科创板估值的91%。

    　　北证专精特新指数正式亮相+中报时间预披露结束，关注Q2 业绩超预期的公司。展望后市，我们认为市场可能会继续维持区间震荡，但如果沪深市场比较强势的话需积极关注北交所的投资机会，但整体来看我们还是建议投资者稳扎稳打不追高，如果有深度调整可能是比较好的介入时点，下周关注量化新规对市场的短期影响以及持续关注预期Q2 业绩超预期的公司。全年来看我们维持观点不变，整体乐观。建议关注：

    　　① 长周期业绩稳定增长且具备全市场稀缺性的新质生产力标的，如民士达、林泰新材等；② 高端智造+泛科技产业链标的，如海能技术、万通液压、奥迪威、朗鸿科技、同惠电子等；③ 高股息+稳健增长的内需标的，如同力股份、基康仪器等；④ 特色消费产业链，如锦波生物、康农种业和康比特等；⑤ 近期热点主题的交易机会，如国防军工、低空经济等产业链，如富士达、优机股份、星图测控、威贸电子等。

    　　北证A 股PE 回落到50X，日均成交额回落到281 亿元。本周，科创板和北证A 股PE有所回落，科创板PE 由55.71X 回落到55.66X，北证A 股PE 由51.33X 回落到50.35X，创业板PE 有所回升，由36.07X 回升到36.38X。流动性来看，北证A 股日均换手率6.60%，科创板2.65%，创业板5.91%。指数来看，沪深300 和创业板周度上涨、科创50 下跌。

    　　本周1 家公司过会，2 家公司注册。按最新审核状态分类，2025 年6 月30 日-2025 年7月4 日更新信息：酉立智能和鼎佳精密2 家公司更新审核状态至注册；巴兰仕和能之光2 家公司更新审核状态至提交注册；锦华新材1 家公司更新审核状态至上市委会议通过；北矿检测、百瑞吉、森合高科、正导技术、华汇智能、美亚科技、南特科技、新天力和金钛股份9 家公司更新审核状态至已问询；美康股份、正大种业、中科仪、博韬合纤、泰鹏环保、锐翔智能、提牛科技、吉和昌、玫瑰岛、金戈新材和聚仁新材等32 家公司更新审核状态至已受理；永超新材和拓普泰克2 家公司更新审核状态至中止。此外，下周北交所将会审议1 家公司IPO 申请（北矿检测），北交所新股发行处于常态化进程中。

    　　风险提示：宏观经济环境变动风险、市场竞争风险、资料统计误差风险 机构：华源证券股份有限公司 研究员：赵昊/万枭 日期：2025-07-06

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