食品饮料行业周报：白酒布局低度化，产品持续创新

　　白酒行业

　　本周白酒指数（中信）累计涨跌幅+1.22%。涨跌幅前三的个股为：酒鬼酒（+8.82%）、舍得酒业（+2.38%）、洋河股份（+2.02%）；涨跌幅后三的个股为山西汾酒（-0.43%）、*ST岩石（-1.07%）、皇台酒业（-2.44%）。

　　观点：白酒布局低度化，产品持续创新。据Wind，7月4日水井坊在上证e互动表示，公司在原有的38度核心产品（包括井台）基础上，研发并在部分区域市场试点推出38度以下产品；此外，公司在线上和新零售渠道试点推出小包装规格的产品。据Wind，7月4日洋河股份在深交所互动易表示，公司有丰富的低度酒储备，将顺应年轻化和低度化趋势，积极做好产品布局和消费者引导等工作。我们认为，白酒公司产品创新有望适应消费者新需求，标的上关注三条主线，一是需求相对坚挺的高端白酒；二是全国化持续推进的次高端白酒；三是主力产品位于扩容价格带的地产酒。

　　食品行业

　　本周食品指数（中信）累计涨跌幅+0.37%。涨跌幅前三的个股为：科拓生物（+21.90%）、煌上煌（+11.71%）、双塔食品（+9.71%）；涨跌幅后三的个股为仙乐健康（-2.93%）、紫燕食品（-6.28%）、欢乐家（-7.28%）。

　　观点：需求分化带来新机遇，重申饮料和零食的投资机会。饮料消费逐渐从“解渴”转向“解决方案”模式，不同场景催生了不同的功能化需求，如运动后需要电解质水，办公室养生依赖中式糖水，电竞场景偏好能量饮料等。饮料企业不断挖掘消费者新需求，推出功能饮料、电解质水、无糖茶、养生水等新产品，带动行业蓬勃发展。零食能同时满足情绪价值和消费者对于性价比的追求，成为当前食品饮料板块中增长动能最强的子行业之一。上游加工制造企业不断拓展边际推出新品类，同时考虑消费者对于健康化的追求，推出如魔芋、鹌鹑蛋、蒟蒻等产品，抢占消费者心智，成为行业接续动能。推荐三只松鼠、东鹏饮料，建议关注盐津铺子。

　　风险提示：1）宏观经济疲软的风险；2）行业竞争加剧风险；3）重大食品安全事件的风险。

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平安证券 张晋溢,王萌,王星云