计算机行业点评报告：持续关注跨境支付及稳定币
事件：
2025年7月4日，央行发布《人民币跨境支付系统业务规则（征求意见稿）》。
观点：
央行拟修订CIPS规则，支持CIPS业务拓展。本次央行就《人民币跨境支付系统业务规则（征求意见稿）》（下称《业务规则（征求意见稿）》）公开征求意见，一方面是为更好适应CIPS参与者拓展和管理要求；一方面是为更好满足CIPS业务发展要求。《业务规则（征求意见稿）》对账户管理、业务处理、结算机制、风险管理与应急处理等相关内容进行了明确。
CIPS影响力提升，持续助力人民币国际化进程。人民币跨境支付系统（CIPS）是一种多边国际结算系统，专门用于人民币跨境支付清算业务。截至2025年5月底，CIPS系统共有直接参与者174家，间接参与者1509家，遍布全球120个国家和地区，参与者数量和范围稳步增长。2024年我国人民币跨境支付系统（CIPS）运行平稳，日均处理跨境人民币业务笔数和金额持续增长；2024年6月，CIPS日均处理跨境人民币业务接近3.5万笔。我们认为，拟定的CIPS新规侧重于规范化与灵活性并行，对提高跨境支付效率，完善跨境支付基础设施建设具有重要意义，能够便利我国与其他国家贸易支付清算，助推“一带一路”战略落地。同时，监管框架明晰与跨境支付体系完善有望带来新需求，金融IT厂商将核心受益。
稳定币风口已至，代币化渐成趋势。根据香港特区政府于2025年6月26日发布的《香港数字资产发展政策宣言2.0》，香港特区政府会将代币化政府债券发行常规化，也会推动更广泛的资产及金融工具代币化，比如在贵金属、有色金属、可再生能源等领域的应用。以此为导向，资产与金融工具代币化范围有望逐步扩大。稳定币方面，香港《稳定币条例》将于2025年8月1日正式施行，美国、欧洲积极推进稳定币法案。随稳定币“玩家”扩圈，各国家、地区在链上金融的竞争有望加速“白热化”。同时加密资产将从主要锚定美债转向锚定多元资产。我们认为，以RWA（现实世界资产代币化）为桥梁，金融创新将更好地提升资产投资活跃度，提高流动性，看好稳定币作为重要支付工具在其中发挥的作用。
事件点评
投资建议：跨境支付体系构建走向规范化的同时兼顾灵活性，为人民币国际化夯实基础，有望带动新一轮金融IT需求。监管、产业层面进展不断，稳定币及RWA重要性日益凸显。建议关注：（1）跨境支付：新国都（300130.SZ）、拉卡拉（300773.SZ）、新大陆（000997.SZ）、石基信息（002153.SZ）；（2）银行IT：京北方（002987.SZ）、中科金财（002657.SZ）、天阳科技（300872.SZ）、长亮科技（300348.SZ）、宇信科技（300674.SZ）、恒生电子（600570.SH）。
风险提示：区块链技术不及预期；政策不及预期；地缘政治风险；稳定币监管风险；宏观经济不及预期。
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