情绪与估值7月第2期：成交活跃度上升 小盘估值领涨

本报告导读：

    上周（2025/7/14-2025/7/18）成交活跃度回落，小盘估值领涨。指数估值：估值涨多跌少，中证1000 领涨。行业估值：PE 估值机械，PB 估值石油石化领涨。情绪：交易活跃度上升，换手率降多升少，成交额升多降少。ERP：环比下降。

    投资要点：

    指数估值：估值全面上涨，中证1000领涨。宽基指数：估值全面上涨，中证1000 领涨。PE-TTM 历史分位：各指数全面上涨，中证1000 领涨，涨2.5 个pct。PB-LF 历史分位：各指数全面上涨，万得全A 领涨，涨3.8 个pct。风格指数：估值涨多跌少，小盘风格领涨。PE-TTM 历史分位：各风格涨多跌少，小盘股领涨2.1 个pct。

    PB-LF 历史分位：各风格涨多跌少，成长风格领涨4.6 个pct。

    行业估值：PE 估值机械，PB 估值石油石化领涨。行业PE：估值涨多跌少，机械领涨。PE-TTM 历史分位：各行业估值涨多跌少，机械领涨3.0 个pct。PE-G 对比：汽车具有性价比。行业PB：估值涨多跌少，石油石化领涨。PB-LF 历史分位：各行业估值涨多跌少，石油石化领涨3.1 个pct。PB-ROE 对比：银行具有性价比。

    情绪：交易活跃度上升，换手率降多升少，成交额升多降少。换手率：各指数降多升少，创业板指领涨5.0%，上证50 领跌15.2%。成交额：各指数升多降少，中证1000 领涨5.8%，上证50 领跌10.3%。

    两融余额：两融余额1.90 万亿，环比回升1.47%。融资买入额占比：

    融资买入额占全A 成交额比例9.62%，环比回升0.29%。

    ERP：环比下降。万得全A 风险溢价为4.73%，较7/11 下降0.05 个pct。注：文中估值变动比较为2025/7/18 相较2025/7/11；换手率、成交额变动比较为上周（2025/7/14-2025/7/18）均值相较上上周（2025/7/7-2025/7/11）均值。

    风险提示：海外经济不确定性高企。全球地缘政治的不确定性。 机构：国泰海通证券股份有限公司 研究员：方奕/李健 日期：2025-07-21

*免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议

*风险提示：股市有风险，入市需谨慎