A股市场投资策略专题：遗产税制度的国际经验

　　目前全许 多国家已展开遗产税的征收，OECD 国家中有 63.2%的成员国征收遗产税。同时，部分国家曾征收遗产税，但因遗产税的征收可能导致资本大规模流出、征管成本高但收入有限等因素，目前均已停征。

    　　在24 个征收遗产税的OECD 国家中，遗产税税收普遍不高，遗产税收入占税收总收入的比例仅为0.5%。起征点和税率方面，目前OECD 成员国普遍采取“高起征点+高税率”或“低起征点+低税率”的组合，同时，其演变历程呈现最高边际税率逐步下降而起征点逐步抬升的特征。但因遗产税在财富再分配、促进机会平等、对非劳动所得征税等方面的积极作用，多数国家仍旧保留遗产税制度。在当前国内推进共同富裕、代际财富转移规模增大等背景下，未来遗产税的征收仍存在可能。

    日本继承税采取分遗产税制，在具体的实施过程中，分为“先法定、后实际”两步，主要为避免继承人通过份额设计，使高价值资产由适用低税率的继承人继承，导致整体税负大幅降低。目前，有价证券和现金存款是日本遗产税重要的征税对象，占继承财产的比例达到48.9%。同时，日本遗产税的征收也呈现出“扩面降负”的特征，与政府调降免税门槛、定向减税等举措有关。日本老年群体“暮年富足”，老龄化下“老老继承”现象凸显，也导致日本逐步对遗产税重要的配套制度——赠与税进行改革，构建并逐步完善具有时点选择中性的继承时清算征税制度，以促进资产的早期转移。

    目前中国并未正式征收遗产税和赠与税，不过，部分代际资产的转移可能仍会面临其他相关税费。以银行存款、有价证券、房屋三类主要的代际资产为例，可能涉及契税、印花税、公证费等税费的收取。其中，三类资产的继承可能都涉及公证费的交纳，而公证费的收费标准并非全国统一，一般是由各省、市、地区根据当地情况制定。以天津为例，对于500 万以内的非房产财产的继承，最高可涉及41400 元公证费的交纳；对于200 平方米的受益房产，将需交纳10000 元公证费。

    风险提示：样本参照误差风险。 机构：渤海证券股份有限公司 研究员：严佩佩/宋亦威 日期：2025-07-21

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