房地产行业点评报告：住房租赁条例首次出台，健全租赁关系制度架构
事件：国务院发布《住房租赁条例》
7月21日，国务院发布《住房租赁条例》，将于2025年9月15日起施行。该条例是我国首部住房租赁领域的专门法规，旨在规范住房租赁市场，推动租购并举住房制度的建立，提升市场透明度与稳定性。
权责双轨规范，保障租客利益，构建稳定租赁关系
《住房租赁条例》首次以行政法规形式禁止厨房、阳台等非居住空间单独出租，并要求人均租住面积符合地方政府标准，从源头整治群租房安全隐患；同时强制推行实名签约与合同备，规定押金扣减需明确约定且禁止无理由克扣，房东擅自进入租客房间或暴力驱赶均被定性违法；承租人也需合理使用房屋，禁止私改承重结构或高空抛物等损害公共利益行为，而长期稳定租约可享受与购房者同等的教育、医疗等公共服务，推动“租购同权”落地。
全链条合规管控，促进专业化转型
《住房租赁条例》要求租赁企业具备与其经营规模相适应的自有资金与管理能力，开业30日内需向房产部门报送信息并公示；房源信息必须真实、完整且全渠道一致，虚假宣传最高罚10万元并纳入信用黑名单；从事转租业务的企业必须设立资金监管账户，通过专用账户收付租金，防止“长收短付”资金链断裂；同时强制建立租赁档案并定期向政府报送房源信息，而转租超10套（间）的自然人也将被视同企业监管，大幅提升“二房东”合规成本。
中介服务透明化，加强经纪机构监管
《住房租赁条例》要求经纪机构发布房源前需实地查看、核对权属信息并编制住房说明书，禁止为不符合安全标准或人均面积的住房提供中介服务；从业人员需备案且不得兼职或多机构执业，服务项目必须明码标价，禁止代收租金押金；若通过经纪机构签约，须由其代办合同备案，并承担信息查验责任，违规协助出租“隔断房”或隐瞒重要信息的，将面临停业整顿乃至吊销执照的处罚。
投资建议
我们认为，《住房租赁条例》发布标志着我国住房租赁市场进规范化的新阶段，《住房租赁条例》通过规范租赁活动、约束住房租赁企业和经纪机构行为，利于租赁企业及经纪机构规范经营、有序竞争，推动建立租售并举的住房制度。推荐标的：（1）租赁市场渗透率持续提升，房地产后服务市场前景广阔的标的：贝壳、我爱我家；（2）布局城市基本面较好、善于把握改善型客户需求的强信用房企：绿城中国、招商蛇口、中国海外发展、建发股份、滨江集团、建发国际集团；（3）住宅与商业地产双轮驱动，同时受益于地产复苏和消费促进政策：华润置地、新城控股、龙湖集团；（4）“好房子，好服务”政策下服务品质突出的优质物管标的：华润万象生活、绿城服务、保利物业、招商积余、滨江服务、建发物业。
风险提示：（1）行业销售恢复不及预期，融资改善不及预期，房企资金风险进一步加大。（2）政策放松不及预期。
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