汽车：汽车“反内卷”加速推进，促进行业长远健康发展

　　投资要点

　　事件：近日，针对汽车行业“反内卷”行动，国家部委、行业协会、监管、企业等多方积极推进“反内卷”措施落地，共同推进行业有序发展。

　　三天三场会议部署汽车行业“反内卷”。7月16日，国务院常务会议明确提出要着眼于推动新能源汽车产业高质量发展，切实规范新能源汽车产业竞争秩序。7月17日下午，中央第四指导组聚焦“综合整治新能源汽车行业非理性竞争问题”专项工作赴中国汽车工业协会开展下沉调研，并与北汽集团、比亚迪集团、中国汽车工业协会等座谈交流并研究工作举措。7月18日，工信部、国家发展改革委、市场监管总局联合召开新能源汽车行业座谈会，部署进一步规范新能源汽车产业竞争秩序工作。

　　监管、机制、标准、行业自律四维度推进汽车产业健康发展。7月18日会议就切实推动产业健康可持续发展提出四点要求：一是加强监督检查，推进产品价格监测、一致性监督检查、缩短供应商货款账期等工作，开展网络乱象整治、产品质量监督抽检和缺陷调查，确保产品安全、质量可靠；二是健全长效机制，加强全国统一大市场建设，推动汽车产业提质升级，建立与新能源汽车行业企业交流会商机制，营造良好发展环境；三是强化标准引领，加快出台新能源汽车电耗限值、电池回收利用安全等标准，引导企业深化科技创新，持续提高产品质量和安全水平，不断增强自身竞争力；四是加强行业自律，发挥行业协会作用，倡导合法、公平、诚信、正当、有序的行业竞争，共同抵制“网络水军”“黑公关”等网络乱象，着力营造积极向上、文明有序的发展环境。

　　法规、车企、监管共同推进账期优化承诺，零部件公司现金流有望受益。6月1日，《保障中小企业款项支付条例》正式实施，各车企均作出“供应商支付账期不超过60天”的公开承诺。7月9日，工信部在“全国违约拖欠中小企业款项投诉平台”开通“重点车企践行账期承诺线上问题（建议）反映窗口”，受理中小企业关于重点车企践行货款支付周期承诺和落实《保障中小企业款项支付条例》不力等的问题（建议）反映，协调相关方面推动解决。

　　投资建议：我们认为，随着制度的健全、标准的完善、监督的加强，叠加行业及产业各公司共同的努力，汽车行业有望进一步有序健康发展，上下游产业链均有望充分受益，量利齐升。整车建议关注技术创新+销量兑现车企，如比亚迪、吉利汽车、小米集团、小鹏汽车、理想汽车、零跑汽车、江淮汽车、长安汽车、长城汽车等；零部件建议关注智能化、国产替代及机器人等成长赛道公司，如电连技术、耐世特、伯特利、比亚迪电子、华阳集团、德赛西威、经纬恒润、光峰科技、拓普集团、银轮股份、继峰股份、保隆科技、凌云股份、双林股份、雷迪克、长盛轴承、浙江荣泰等。

　　风险提示：行业需求不及预期，政策执行效果不及预期，原材料价格波动。

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