重卡行业6月跟踪月报：内销出口均向好

　　6月销量：产批零超预期，出口超预期

　　行业总量：6月产批零超预期，出口超预期。1）产量：6月重卡产量9.8万辆，同环比分别16.9%/+28.0%；2）批发：6月重卡批发销量9.8万辆，同环比分别+37.1%/+10.2%；3）上险：6月重卡终端销量6.9万辆，同环比分别+47.0%/+9.7%；4）出口：6月重卡出口销量2.9万辆，同环比分别+23.8%/+10.5%；5）库存：6月重卡企业库存0.01万辆，渠道库存-0.06万辆。根据我们测算，当前行业总库存14.4万辆，库存处于合理水平。

　　行业结构：新能源重卡持续高增，天然气重卡持续下滑。6月新能源重卡销量1.8万辆，同环比分别+159%/+19.3%，新能源渗透率25.9%，同环比分别+11.2/+2.1pct。6月天然气重卡销量1.35万辆，同环比分别-16.8%/-3.5%，天然气重卡渗透率19.5%，同环比分别-14.9/-2.7pct，6月平均油气价差1.8元，环比5月+0.3元。

　　6月格局：福田内销份额环比回升，解放/东风出口份额环比回升

　　整车格局：1）终端：2025年6月国内解放/东风/重汽/陕重汽/福田终端销量市占率分别19.8%/21.1%/16.9%/11.1%/13.4%，较24年全年分别-3.9/+0.4/-0.9/+0.8/+3.0pct，环比5月分别+0.1/-0.8/+0.4/-0.1/+0.5pct。2）出口：2025年6月国内解放/东风/重汽/陕重汽/福田出口市占率分别17.2%/13.3%/42.7%/15.5%/7.3%，较24年全年分别-1.9/+4.3/+1.8/-6.2/+3.4pct环比5月分别+2.1/+5.7/-5.2/-0.7/-1.7pct。

　　6月格局：潍柴份额同环比下降，维持第一

　　发动机格局：潍柴份额环比下降，维持第一。1）整体：6月潍柴/康明斯/锡柴/重汽/玉柴市占率分别17.9%/17.3%/15.1%/9.2%/13.9%，较24年全年分别-9.6/-1.3/-0.01/+2.0/+0.4pct，环比5月分别-0.4/-1.1/+0.6/+0.4/-0.9pct；2）潍柴：6月潍柴终端配套量1.2万，同环比分别-8.0%/+7.0%。分车企来看，6月潍柴在陕重汽/重汽/解放中配套率分别55.4%/44.0%/15.8%，环比5月分别+0.7/-0.7/-1.7pct，较24年全年分别-12.5/-14.1/-5.9pct。分燃料类型来看，6月潍柴柴油/天然气发动机市占率分别15.4%/49.0%，较24年全年分别-1.8/-10.4pct，环比5月分别+1.8/-0.7pct。

　　投资建议：看好国四政策刺激下全年板块行情。推荐【中国重汽A/H】+【潍柴动力】，重视【一汽解放+福田汽车】业绩改善弹性。

　　风险提示：国内重卡行业复苏不及预期，天然气价格上涨超出预期。

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东吴证券 黄细里