轻工行业周报：轻工板块上涨1.84%，本月纸业龙头发布多轮涨价函

　　报告摘要

　　行情回顾：1）指数方面，本周轻工板块上涨1.84%，2025年初至今轻工板块上涨7.93%，在申万一级行业中表现居中。2）个股方面，亚振家居、菲林格尔、*ST金时自2025年初以来累计涨幅位居前三，其中亚振家居年涨幅达+269.82%。3）行业数据方面，本周TDI/MDI同比分别为+12.90/-12.11%，周度环比+10.44/+2.65%，年累计+18.03/-14.85%。本周白板纸/白卡纸/箱板纸/瓦楞纸同比分别为-12.64/-4.73%/+2.84/-0.36%，周度环比0.00/0.00%/0.00/+1.10%，年累计-11.63/-2.61/+0.19/-12.66%。

　　行业公告及新闻：1)慕思股份：7月21日公告，回购计划实施完毕，以1.22亿元累计回购426.60万股（占总股本1.07%），注销回购股份后总股本降至3.96亿股。2）山鹰国际：7月21日公告，全资子公司上海山鹰私募基金管理有限公司发起设立1亿元智源基金，公司认缴9900万元（占99%）投资工业智能技术项目。为缓解成本上涨经济压力发布涨价函，自7月24日起，浙江/安徽/华中/广东基地对T纸价格上调30元/吨，福建基地对红杉Ⅱ价格上调30元/吨。3）好莱客：7月23日公告，"好客转债"将于2025年7月31日到期兑付，兑付本息110元/张（含税）；最后交易日为2025年7月28日，7月29日起停止交易但可继续转股至7月31日，8月1日兑付资金发放并摘牌。4）海伦钢琴：7月24日公告控股股东等签署股份转让协议，全拓科技创始人兼董事长崔永庆将成为公司新实控人。5）鸿博股份：与来伊份达成合作，在其线下门店开展彩票销售业务。

　　投资建议：家居板块目前估值处于历史低位，以旧换新政策延续或为业绩修复带来支撑，建议关注兼具经营韧性与低估值的龙头企业欧派家居、索菲亚。造纸板块龙头提价，建议关注林浆纸一体化龙头太阳纸业。IP潮玩板块情绪消费+广阔的内销及出海空间支撑长期增长，建议关注布鲁可。新型烟草监管趋严，建议关注合规生产的头部企业。

　　风险提示：宏观经济增速放缓导致市场需求下降、原材料价格波动、汇率波动、市场竞争加剧等。

点击复制链接查看完整PDF研报

太平洋 孟昕,赵梦菲,金桐羽