主题风向标7月第3期：聚焦新兴科技产业新一轮行情

　　本报告导读：

    　　主题交易热度显著抬升，西部基建主题大涨，券商与资源品获资金净流入。短期聚焦国内新兴科技产业新一轮行情。推荐：AI新基建/具身智能/区域经济/限产稳价。

    　　投资要点

    　　主题温度计： 主题交易热度显著抬升，西部基建主题大涨，券商与资源品主题获资金净流入。上周热点主题日均成交额平均6.71 亿元，日均换手率4.02%，均较上期显著抬升。热点主题结构再度切换，重大工程雅下水电相关主题大涨，反内卷持续扩散下资源品期货出现逼空行情，相关板块股价强势，而PCB、跨境结算等主题回调；券商与资源品主题获得资金净流入，基建央企与小盘风格资金流出。证监会强调全力巩固市场回稳向好态势，股市风险系统性下降利好主题投资，短期聚焦人工智能大会催化下AI 与具身智能主题新一轮行情，中期关注区域经济与反内卷推进下的周期类主题。

    　　主题一：AI 新基建。2025 世界人工智能大会开幕，国产AI 产业链迎来新产品与新需求催化。国务院总理李强出席2025 世界人工智能大会开幕式并致辞，提出更加注重普及普惠，更加注重创新合作等建议。本次大会聚焦AI 基础设施、科学智能、智能终端、AI 赋能新型工业化、AI+金融等10 大板块。重磅AI 应用与终端产品发布，有望成为产业链投资新催化，引领投资新趋势。普惠普及、智能平权趋势下，我国AI 产业链进入大规模示范应用阶段。推荐：1、受益普及普惠大规模应用催化的科研、智驾、金融科技等AI 应用领域；2、受益国内算力需求曲线提升的AIDC 和国产算力产业链。

    　　主题二：具身智能。国产机器人创业公司新品发布与融资进度显著加快，宇树科技发布新一代人形机器人Unitree R1，售价3.99 万元起。融资方面，宇树科技开启上市辅导，智元机器人拟收购上市公司控股权，机器人创业公司资本运作和股权融资进程提速，有助于产业规模化发展。此外，具身智能垂类应用场景加速落地，且我国具备多种形态机器人规模化生产的产业链配套与应用场景优势。推荐：1、具备规模化量产能力的整机制造商；2、受益技术迭代和产业规模化发展的编码器、丝杠、灵巧手、减速器和轻量化材料。

    　　主题三：区域经济。海南封关代表的开放新格局，雅下水电工程代表的西部基建，是区域经济发展新趋势，更是拉动全国经济增长新动能。海南自贸港定于2025 年12 月18 日正式启动封关，采取“一线放开、二线管住、岛内自由”的运作模式。雅下水电工程超万亿工程总投资有望逐步拉动区域工程、交通、电力等相关产业投资。

    　　区域经济发展战略是拉动经济增长的重要引擎，西部基建与海南封关有望引领新一轮区域经济发展趋势。推荐：1、受益海南自贸港封关的交通物流、旅游消费、特色农业等；2、受益重大工程投资拉动的导流岩土工程、民爆、建材、电力电网等。

    　　主题四：限产稳价。综合整治“内卷式”竞争全面落地。价格法修正草案向社会公开征求意见，草案进一步明确不正当价格行为认定标准，规范市场价格秩序，治理“内卷式”竞争。此前，中央财经委员会第六次会议强调依法依规治理企业低价无序竞争；国务院常务会议指出切实规范新能源汽车产业竞争秩序。综合整治“内卷式”竞争箭在弦上，格局改善周期品涨价预期升温。推荐：1、产能集中释放、低价无序竞争问题突出的新能车、光伏产业链；2、需求不足压制、供给侧改善预期提升的钢铁、煤炭、化工、生猪养殖等。

    　　风险提示：宏观经济需求和关键技国术泰商海业通化版进程权低所于有预发期 机构：国泰海通证券股份有限公司 研究员：方奕/苏徽 日期：2025-07-28

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