机械行业月度观点更新202507：关注企业出海趋势以及人形机器人量产元年下硬件投资机会

　　投资要点：

　　美国关税政策落地，头部企业加速出海。随着中美之间贸易对抗趋缓，美国对海外主要国家关税税率落地，市场前期交易的国内出海增长逻辑仍将继续，背后是国内工业供应链、工程师队伍等各方面成本、效率优势的支撑，以工具市场为代表的部分产业很难转移至美国本土，同时关税背景下头部企业基于海外产能优势后续份额有望持续提升。建议关注巨星科技（手工具龙头，电动工具加速放量）、常润股份（汽车维修设备和工具平台型企业，利润率改善可期）、宏华数科（数码印花设备龙头，墨水降价加速行业渗透率提升）。

　　人形机器人量产元年，国产供应链机遇较大。7月11日，中国移动采购

　　与招标网显示，智元机器人和宇树科技中标中移（杭州）信息技术有限公司人形双足机器人代工服务采购项目，项目总预算为1.24亿元，人形机器人商业、工业端需求值得期待。另外近期智元机器人取得对上市公司上纬新材控股，宇树机器人正式开启上市辅导流程，主机厂登陆资本市场有望加速行业发展。硬件层面，重点关注执行器（线性、旋转）核心标的中大力德、恒工精密、绿的谐波、斯菱股份、步科股份、恒立液压、双林股份、北特科技、震裕科技、嵘泰股份等；行星滚柱丝杠降本需求下关注磨床国产化以及以车代磨、以铣代磨技术路径下的投资机会，重点关注日发精机、华辰装备、浙海德曼、沃尔德等厂商；灵巧手作为末端执行重要载体，重点关注模组以及相关部件厂商浙江荣泰、兆威机电、雷赛智能、捷昌驱动、鸣志电器等厂商。其他关注六维力矩传感器潜在供应商柯力传感、东华测试以及具身智能控制器供应商天准科技等。

　　AI加持下关注叉车无人化以及纺织设备自动化产业机遇。近期国产叉车龙头杭叉集团公告控股子公司增资扩股收购浙江国自机器人99.23%股权，借助后者移动机器人相关产品能力，加快智能物流的业务布局。无人物流产业化加速推进，重点关注杭叉集团、安徽合力、兰剑智能等厂商。服装行业劳动密集型特征明显，生产过程枯燥繁琐，生产效率提升到少人化、无人化是行业的共同诉求，建议重点关注工业缝纫机龙头杰克股份，业内首款AI缝纫机以及后续人形机器人产品推出值得期待。

　　现价推荐标的组合：杰克股份、恒立液压、浙江荣泰、骄成超声、宏华数科、天准科技、捷昌驱动。

　　风险提示：贸易摩擦加剧、人形机器人量产不及预期、制造业投资景气下滑、原材料成本大幅波动、海外产能建设不及预期等。

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山西证券 姚健,徐风,杨晶晶