2024Q4基金仓位解析：四季度基金调仓四大看点

　　1、总体配置：规模环比缩量，权益小幅降仓。

    　　2024 年四季度主动偏股型基金持股市值规模回落9.37%至29173.74 亿元，同时基金资产总规模回落9.25%至35088.23 亿元，流通市值占比由2024 年三季度的4.22%降至3.76%。此外，四季度基金的权益仓位小幅下调：整体法视角下，主动偏股型基金权益仓位降低0.10%，达到83.14%；均值法视角下，主动偏股型基金权益仓位环比下行0.62%，达到80.16%。

    　　2、2024 年四季度基金调仓四大看点：

    　　看点1：权益规模环比缩量，赎回拖累居多。主动权益基金资产规模与权益规模均环比缩量，但核心驱动并非仓位，整体法与均值法下的股票仓位变动均不足1%。近期基金规模缩量的核心拖累更多来自申赎，结合数据估算，四季度基金的赎回拖累预计2200 亿左右，净值波动拖累预计在1300亿左右。

    　　看点2：国产AI 引领增配主线。四季度基金明显主动加仓国产替代条线：

    　　细分行业层面，半导体、电子元件、信创软件等细分板块获增持居前；个股层面，国产算力相关的寒武纪、海光信息首次晋升前二十大重仓，同时半导体相关的中芯国际、中微公司、兆易创新，以及AI 信创相关的金山办公、科大讯飞等也获加仓居前。

    　　看点3：红利配置内部分化，但高股息资产的配比仍在抬升。四季度政策转向叠加产业催化引领边际定价，红利板块配置走向分化，其中电力、港口、煤炭等遭遇减仓，但国有大行、高速、运营商等细分方向的仓位仍环比抬升。总体看，以股息率水平划分看，基金持仓中股息率超3%的配置比重其实仍在提升，背后既有机构调仓的贡献，也有红利资产扩容的支撑。

    　　看点4：配置风格继续向大盘风格回归，科技成长属性持续强化。四季度基金配置延续向大盘风格回归，沪深300 配置比重继续抬升1.9%，重返64%（重返2023 年之前水平）。与此同时，重仓股中科技成长属性持续强化，半导体、算力、新能源、医药的重仓股（前二十大）比重已过半数。

    　　风险提示：1、基金统计样本具有一定局限性；2、统计方法可能存在一定误差。