2025中国物业投资市场年中回顾与展望

　　2025年上半年回顾

　　上半年全国大宗物业投资市场实现交易额1321亿，较去年同期增长19%。

　　上半年险资和基金交易额占比升至63%，说明机构资本对优质不动产配置的策略不变；但市场情绪总体仍谨慎，交易宗数下降29%；太盟主导的联合体以500亿元收购48家万达广场资产包交易贡献上半年交易额的38%。

　　上半年一线城市甲级办公楼、零售物业、仓储物流的资本化率区间均较去年末扩大近20个基点，升幅较24年下半年明显收窄。五年期LPR下调10个基点，一线城市各类资产资本化率与十年期国债收益率利差再创历史新高，已升至400个基点以上。

　　机构型买家看好消费及居住领域资产，上半年零售物业与租赁住宅资产交易额均实现逆势大增，较去年同期分别提升166%和200%。

　　投资者对仓储物流保持关注，但关税战所导致的不确定性令其对相关机会的评估更趋审慎，部分交易推进节奏有所放缓

　　上半年全国办公楼交易额的66%来自一线城市核心区位项目。截止二季度末，一线城市核心板块的平均出租率高于全市平均5-8个百分点，而2025-2027年期间新增供应位于核心板块的占比仅约5.5%

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世邦魏理仕 研究部