政策研究：中共中央政治局召开会议 《育儿补贴制度实施方案》出台；美联储议息会议再度按兵不动

　　核心观点

    　　本周重点关注四方面政策：（1）中共中央政治局7 月30 日召开会议。会议对宏观政策的定调总体表述为“要持续发力、适时加力。要落实落细更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充分释放政策效应。”（2）中共中央办公厅、国务院办公厅发布《育儿补贴制度实施方案》。

    　　《实施方案》明确，现阶段国家基础标准为每孩每年3600 元，发放补贴至婴幼儿年满3 周岁。（3）FOM C 决定利率不变。7 月30 日，美联储公布，联邦基金利率的目标区间仍维持在4.25%至4.5%。（4）中美瑞典经贸会谈继续推动已暂停的美方对等关税24%部分以及中方反制措施如期展期90 天，短期内中美双方贸易合作情况基本稳定。

    　　摘要

    　　1、中共中央政治局召开会议

    　　简评：会议对宏观政策的定调总体表述为“要持续发力、适时加力。

    　　要落实落细更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充分释放政策效应。”本次会议未部署增量政策，更多强调既定政策落实落细，这是由于上半年GDP 增长超过预期目标、当前年内项目类专项债发行提速、结构性货币政策工具加力投放均还有空间，政策取向维持宽松基调，同时保留适度弹性。

    　　2、中共中央办公厅、国务院办公厅发布《育儿补贴制度实施方案》简评：《实施方案》明确，现阶段国家基础标准为每孩每年360 0 元，发放补贴至婴幼儿年满3 周岁。一方面，育儿补贴总体上有利于提升生育水平或防止生育水平进一步降低；另一方面，实现生育意愿的提升是一个长期过程，仅靠经济补贴难以完全解决育儿问题。视补贴落地后的效果，后续有望推出多种综合政策。消息公布后，乳业、母婴用品、玩具等相关板块冲高后小幅回落，表现出市场对政策落地效果具有审慎预期。

    　　3、FOMC 决定利率不变

    　　简评：7 月30 日，美联储公布，联邦基金利率的目标区间仍维持在4.25%至4.5%。鲍威尔在最新一轮货币政策会议后的新闻发布会上表示，美联储尚未就9 月利率做出任何决定。这一表态令市场对9 月降息甚至年底前再次降息的预期降温。不过，8 月1 日公布数据显示，美国7 月非农新增就业人数骤降至7.3 万人，创9 个月来最低纪录，降息预期重新提高。

    　　4、中美经贸会谈在瑞典斯德哥尔摩举行

    　　简评：中美瑞典经贸会谈方面，根据中美斯德哥尔摩经贸会谈共识，双方将继续推动已暂停的美方对等关税24%部分以及中方反制措施如期展期90 天。斯德哥尔摩会谈的动向表明，短期内中美双方贸易合作情况基本稳定，而长期内不确定性仍存。 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：胡玉玮/冯天泽/周之瀚 日期：2025-08-04

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