美护商社行业周报：育儿补贴方案落地，永辉发布定增预案

　　报告要点：

　　市场表现

　　本周（2025.07.28-2025.08.01），商贸零售/社会服务/美容护理分别-2.22%/+0.10%/-3.30%，在31个一级行业中排名第18/5/28，同期上证综指-0.94%，深证成指-1.58%，沪深300-1.75%

　　细分子板块来看，本周旅游及景区/专业连锁Ⅱ涨幅居前，分别+1.75%/+0.70%。个护用品/贸易Ⅱ/饰品跌幅居前，分别-4.81%/-3.25%/-3.14%。

　　本周行业重点事件及资讯

　　7月28日，国家育儿补贴制度实施方案公布。2025年1月1日起，对符合法律法规规定生育的3周岁以下婴幼儿发放补贴，至其年满3周岁。育儿补贴按年发放，现阶段国家基础标准为每孩每年3600元。（1）美护：根据青眼情报，7月抖音平台美妆排行榜韩束居于首位。可复美入驻韩国首尔新罗免税店。韩束推出全新胶原蛋白水光面膜。创健医疗重组Ⅲ型胶原蛋白植入剂进入CDE药审中心审评。氨基酸头部企业华恒生物赴港IPO。贝泰妮拟通过高端美容仪品牌tripollar初普构建家用皮肤美容体系。欧莱雅25H1销售额同比上升3%；营业利润同比增长3.1%，中国区域25Q2销售额恢复增长。

　　（2）出行链：2025年第30周（07月21日至07月27日）全国民航执行客运航班量近12万架次，日均航班量17208架次，环比上周上升2.3%，同比2024年上升6.1%，同比2019年上升12.1%。大连圣亚定增获同程旅行旗下子公司上海潼程的全部认购，交易对价约9.56亿元。定增完成后，同程旅行旗下子公司上海潼程持股23.08%，另通过表决权委托的安排，合计将取得大连圣亚30.88%的表决权，成为控股股东。

　　（3）IP衍生品：“2025宝可梦杭州大师赛”7月26日至27日举行。7月29日，孩子王首款自研AI玩具“啊贝贝”上市。拳头游戏联合闪魂全新推出的集换式实体卡牌产品《符文战场：英雄联盟对战卡牌》于8月1日正式发售，姚记潮品为官方唯一指定中国区卡牌店/门店总代理。

　　（4）零售：京东拟斥资22亿欧元收购欧洲规模最大的消费电子零售商Ceconomy。老铺黄金上海新天地店8月2日开业。永辉超市拟向特定对象发行股票募集资金总额不超过39.92亿元。

　　投资建议

　　维持行业“推荐”评级，重点关注美护、IP衍生品、黄金珠宝等新消费板块。标的方面推荐：上美股份、巨子生物、丸美生物、润本股份、珀莱雅、潮宏基、布鲁可、福瑞达等。

　　风险提示

　　下游需求不及预期的风险，贸易摩擦的风险，地缘政治的风险，行业竞争加剧的风险。

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国元证券 李典