通信行业周报：北美资本开支预期强劲，AI在业务间协同加速
报告要点：
市场整体行情及通信细分板块行情回顾
周行情：本周（2025.7.28-2025.8.3）上证综指回调0.94%，深证成指回调1.58%，创业板指回调0.74%。本周申万通信上涨2.54%。考虑通信行业的高景气度延续，AI、5.5G及卫星通信持续推动行业发展，我们给予通信行业“推荐”评级。
细分行业：本周（2025.7.28-2025.8.3）通信板块三级子行业中，通信网络设备及器件上涨幅度最高，涨幅为6.65%，通信应用增值服务，跌幅为3.97%，本周各细分板块主要呈上涨趋势。
个股方面：本周（2025.7.28-2025.8.3）通信板块涨幅板块分析方面，长飞光纤（25.85%）、天孚通信（25.17%）、德科立（19.46%）涨幅分列前三。
建议关注方向：算力产业链
海内外同步进入业绩释放期，根据Meta和微软的财报后业绩交流，在持续性更强的资本开支预期之外的即是AI业务带来更为实际的多业务协同、降本增效甚至收入增长。根据Meta的财报后业绩交流，在生成式AI的助力下，广告业务从中获得了“可观”的收入，Meta的AI技术“提升了我们整个广告系统的效率和收益”。同时，已经有近200万广告商正在使用Meta的视频生成功能、图像动画和视频扩展等AI工具。基于此，Meta将全年资本支出的最低水平从上季度的640亿美元上调至660亿美元，资本支出范围在660亿美元至720亿美元之间。公司2025年的总支出将在1140亿美元至1180亿美元之间。根据微软的财报后业绩交流，管理层对AI业务的投资回报率、增长率以及相关性方面信心十足，且AI的需求仍在持续增长，而AI硬件的供需状况仍较紧张。
随着模型性能的提升，业务之前的协同、公司的内本增效能力、AI业务的活跃用户数和模型token调用量都在相应上行，从而形成硬件端的海内外需求共振。
风险提示：
国际政治环境不确定性风险、市场需求不及预期风险。
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