估值与盈利周观察：调整

　　市场估值普跌，微盘股与国证2000 居前。上周宽基指数估值普跌，微盘股表现最优，红利表现最弱。从PE、PB 偏离度的角度看，食品饮料、农林牧渔、公用事业等行业估值较为便宜。向前看，本周市场ERP 上升，处于21 年以来历史均值附近。

    　　市场表现：微盘股、国证2000、成长表现最好；红利、稳定、周期指数表现最弱。

    　　行业表现：医药生物、通信、传媒涨幅前三，煤炭、有色金属、房地产表现最弱。

    　　相对估值：创业板指/沪深300 相对PE 下降，创业板值/沪深300 相对PB 上升。

    　　全A ERP：ERP 较前一周上升，处于21 年以来历史均值附近。

    　　指数PEG & PB-ROE: 红利PEG 值最小，科创50 风格PB-ROE 值最小。

    　　大类行业估值：金融地产估值高于50%历史分位，原材料、设备制造、工业服务、交通运输、消费、科技历史估值处于50%左右及以下水平。

    　　一级行业估值：各行业估值普跌，非银金融、交通运输、农林牧渔、家电、食品饮料估值处于近一年低位。

    　　热门概念：半导体材料、培育砖石、东数西算、华为鸿蒙、第三代半导体、数字货币、6G、信创产业、元宇宙、机器人、中字头央企、大飞机等概念处于估值三年历史较高分位。

    　　盈利预期：各行业盈利预期整体微幅变动，医药生物上调幅度最大；计算机下调幅度最大。

    　　海外主要指数：上周海外主要指数普跌，英国富时100 指数表现最好，恒生科技指数表现最差。

    　　风险提示：1、市场波动过大；2、数据具有时滞性；3、历史数据不代表未来。 机构：太平洋证券股份有限公司 研究员：张冬冬/吴步升 日期：2025-08-05

*免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议

*风险提示：股市有风险，入市需谨慎