电力设备与新能源行业周报：政策端持续发力，“反内卷”重要抓手

　　报告要点：

　　周度行情回顾

　　2025年07月28日至08月01日，上证综指下跌0.94%，深证成指下跌1.58%，创业板指下跌0.74%。其中申万电力设备下跌2.62%，较沪深300跑输0.87pct。细分子行业来看，申万光伏设备/风电设备/电池/电网设备分别涨跌-1.32%/1.86%/-4.69%/-1.39%。

　　重点板块跟踪

　　7月30日，宁德时代新能源科技股份有限公司发布2025年半年度报告。财报显示，2025年上半年，宁德时代营业总收入1789亿元、同比增长7.27%；归母净利润305亿元、同比增长33.33%；综合毛利率25.0%，同比增长1.8个百分点。宁德时代表示，业绩主要受动力电池和储能电池两大主营业务的双轮驱动。在产品营收方面，宁德时代储能电池系统营收284亿元，同比下降1.47%，毛利率25.52%，同比增长1.11%；动力电池系统实现营收1315.73亿元，同比增长16.80%，毛利率22.41%，同比下降1.07%。宁德时代表示，为满足全球客户激增的订单需求，公司正全力推进全球产能建设。据悉，报告期内，宁德时代电池系统产能345GWh，在建产能235GWh，产量310GWh。

　　投资建议

　　光伏：近期光伏行业“反内卷”行动已上升至国家最高战略层面，行业积极信号持续酝酿，重点聚焦硅料环节的产能整合同时强化产业链价格监管。当前行业处于周期底部，未来政策力度将成为影响行业走势的关键变量。中长期来看光伏行业将进入高质量发展阶段，技术升级和市场格局优化将成为企业竞争的核心要素。建议关注前期回调充分、α明确的硅料、玻璃、电池片环节，其次是新技术及主链头部厂商；建议关注爱旭股份、福莱特、协鑫科技、钧达股份。

　　风电：我国风电产业链供需结构相对合理，企业盈利能力较强，上半年国内风电产业链公司盈利情况持续向好。2025年是国内海上风电大年，国内各地海风建设提速，同时风电出口局面趋势向好，持续看好国内风电产业链，看好海洋经济中重要产业海上风电，整机建议关注金风科技、运达股份，海缆建议关注东方电缆、中天科技，管桩建议关注大金重工，零部件细分建议关注盘古智能。

　　新能源车：我国新能源汽车链持续保持快速增长，经过两年价格下行低端产能快速出清，行业边际改善。建议优先关注成本端受益于上游原材料价格低位，盈利稳定的电池及结构件环节，建议关注宁德时代、亿纬锂能、豪鹏科技及科达利、震裕科技；其次，随着供给端结构改善，行业过剩产能逐步去化，建议关注优先受益于行业复苏的领军企业如湖南裕能、龙蟠科技、万润新能、璞泰来、天赐材料、新宙邦、星源材质等公司。

　　风险提示

　　政策波动风险、行业增长不及预期风险、市场竞争加剧风险。

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