周度全追踪(8月第1期)：TMT情绪继续回升

本周景气度改善的方向主要在钢铁、煤炭、石油石化、锂电、光伏、工程机械、通用设备、消费电子、半导体、汽车、商贸零售、银行、非银金融等领域，涨价线索明显的有：上游的石油石化，中游的锂电、光伏，tmt 领域的消费电子、半导体，下游的食品饮料、商贸零售。具体来看，根据Wind 数据统计，上游资源品中，COMEX 黄金期货价格周环比下行，COMEX 白银期货价格周环比下行，铜价周环比下行，稀土金属氧化镨钕价格周环比上行，氧化铽价格周环比上行。钾肥现货价周环比下行，尿素现货价周环比上行，天然橡胶现货价周环比上行。tmt 制造领域，DRAM 平均现货价周环比上行，NAND 平均现货价周环比上行。金融地产方面，沪深市场总成交金额周环比上行，房地产目前总体需求仍然较弱。

    TMT 情绪继续回升。

    估值：（1）根据wind 数据，市场整体来看，本周A 股总体估值下降。

    其中，科创板下跌幅度最小。（2）行业角度来看，本周PE（TTM）分位数扩张幅度最大的行业为生物医药、传媒、银行。PE（TTM）分位数扩张幅度最小的行业为电力设备、公用事业、交通运输。（3）根据wind数据，本周股权风险溢价从上周2.09%上涨至本周2.21%，股市收益率从上周3.82%上涨至本周3.91%。

    流动性：本周日均换手小幅回落，南下资金再度放量。一级市场方面，本周IPO 规模为9 亿元，前一周IPO 规模为11 亿元。二级市场方面，截止本周四南下资金净流入429 亿元，上周净流入296 亿元，交易费用185 亿元。投资者情绪方面，本周日度平均换手率为1.83%，前一周为2.07%；机构资金净流出649 亿元，前一周流出394 亿元。本周限售股解禁856 亿元，前一周限售股解禁872 亿元，预计下周限售股解禁933 亿元。

    风险提示：全球地缘政治风险；全球紧缩背景下，全球经济下行超预期；海外政策及加息节奏不确定，中国货币及财政政策的出台时间及形式存在不确定；历史规律可能存在偏差。 机构：广发证券股份有限公司 研究员：刘晨明/郑恺/赵阳/陈振威 日期：2025-08-05

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