公用事业行业双周报：7月份规上工业发电量同比增长3.1%

　　投资要点：

　　行情回顾：截至8月14日，近两周申万公用事业指数上涨0.7%，跑输沪深300指数1.7个百分点，在31个申万行业中排第26名；年初至今，申万公用事业指数下跌1.2%，跑输沪深300指数7.3个百分点，在31个申万行业中排第28名。

　　分板块来看，近两周申万公用事业指数的子板块涨多跌少，其中5个子板块上涨，热力服务板块上涨6.7%、燃气板块上涨5.3%、电能综合服务板块上涨3.5%、光伏发电板块上涨1.0%、火力发电板块上涨0.3%；2个子板块下跌，水力发电板块下跌1.4%、风力发电板块下跌0.04%。

　　申万公用事业指数包含的131家上市公司中，近两周股价上涨的公司有78家，其中洪通燃气、华光环能、涪陵电力的涨幅靠前，分别达59.0%47.3%、28.8%；股价下跌的公司有52家，其中国投电力、华电辽能、新筑股份的跌幅较大，分别为-3.5%、-4.1%、-7.2%。

　　重点行业资讯：（1）根据国家电网官网，8月7日，浙江电力现货市场历经463天长周期结算试运行后转为正式运行，这是长三角地区首个转正的现货市场，标志着浙江在深化电力体制改革、推动构建全国统一电力市场上迈出关键一步。（2）8月8日，山东省发改委等发布《山东省新能源机制电价竞价实施细则》，其中提到，每年新增纳入机制的电量规模根据年度非水电可再生能源电力消纳责任权重完成情况、用户承受能力等因素综合确定。（3）8月12日，甘肃省发改委等发布《甘肃省深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展实施方案》，其中提到省内集中式光伏、集中式风电、分布式光伏、分散式风电、光热发电等所有新能源项目上网电量原则上全部进入电力市场，上网电价通过市场交易形成。

　　行业周观点：近日国家统计局发布2025年7月份能源生产情况。7月份，规上工业发电量9267亿千瓦时，同比增长3.1%。分品种来看，规上工业火电、风电、太阳能发电增速加快，水电降幅扩大，核电增速放缓。电力方面，今年动力煤平均价格同比下行，建议关注华电国际（600027）国电电力（600795）。燃气方面，我国天然气上下游价格联动有序推进建议关注新奥股份（600803）、九丰能源（605090）、新天然气（603393）。

　　风险提示：气源获取风险；原材料价格波动风险；汇率波动的风险；安全经营的风险；上网电价波动风险等。

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东莞证券 苏治彬,刘兴文