电力设备及新能源行业双周报：关注半年报业绩向好环节

　　投资要点：

　　行情回顾：截至2025年8月14日，近两周申万电力设备行业上涨5.47%，跑赢沪深300指数3.07个百分点，在申万31个行业中排名第5名；申万电力设备行业本月上涨5.47%，跑赢沪深300指数3.07个百分点，在申万31个行业中排名第5名；申万电力设备板块年初至今上涨8.42%，跑赢沪深300指数2.36个百分点，在申万31个行业中排名第20名。

　　截至2025年8月14日，近两周风电设备板块上涨7.17%，光伏设备板块上涨4.91%，电网设备板块上涨3.82%，电机板块上涨10.42%，电池板块上涨5.45%，其他电源设备板块上涨8.56%。

　　截至2025年8月14日，近两周涨幅前十的个股里，欧陆通、壹石通和华阳智能三家公司涨幅在申万电力设备板块中排名前三，涨幅分别达57.42%、40.93%和40.48%。截至2025年8月14日，近两周跌幅前十的个股里，三晖电气、通光线缆和弘元绿能表现较弱，分别跌10.14%、9.33%和7.07%。

　　估值方面：根据iFinD，截至2025年8月14日，电力设备板块PE(TTM)为27.02倍。子板块方面，电机Ⅱ板块PE(TTM)为54.17倍，其他电源设备Ⅱ板块PE(TTM)为47.12倍，光伏设备板块PE(TTM)为19.85倍，风电设备板块PE(TTM)为33.38倍，电池板块PE(TTM)为26.26倍，电网设备板块PE(TTM)为25.79倍。

　　电力设备行业周观点：近期上市公司陆续披露半年报业绩，其中，锦浪科技2025年上半年实现营业收入37.94亿元，同比增加13.09%；实现归母净利润6.02亿元，同比增加70.96%；实现扣除非经常性损益的净利润5.49亿元，同比增加71.80%。2025年第二季度，锦浪科技实现营业收入22.76亿元，同比增加16.25%，环比增加50.00%；实现归母净利润4.07亿元，同比增加22.75%，环比增加109.27%；实现扣除非经常性损益的净利润3.96亿元，同比增加29.39%，环比增加158.45%。受益于中大功率逆变器产品和储能系列产品占比提升，叠加欧洲市场去库存后需求回升，亚非拉等新兴市场在光储平价及政策支持下，光伏装机需求增长等因素，锦浪科技半年报业绩表现亮眼。建议关注受益于新型储能发展，技术和规模领先的逆变器头部企业。

　　风险提示：电力行业政策风险；竞争加剧风险；技术和产品创新风险。

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东莞证券 刘兴文,苏治彬