如何看2025年7月消费数据？

　　事件描述

    　　7 月份，社会消费品零售总额38780 亿元，同比增长3.7%。其中，除汽车以外的消费品零售额34931 亿元，增长4.3%。1—7 月份，社会消费品零售总额284238 亿元，增长4.8%。其中，除汽车以外的消费品零售额257014 亿元，增长5.3%。

    　　事件评论

    　　零售：社零大盘增速平稳，必选及国补类表现较优社服：餐饮同比增速延续低位，酒店旺季偏淡，免税客单价持续回升汽车：看好强新车驱动整车、机器人及AI 液冷转型零部件纺服：7 月零售增速维稳，品牌Q3 进入最低基数期，制造重回基本面投资逻辑轻工：关注新消费发展机遇，看好家居龙头长期成长食品：7 月环比改善，关注旺季变化

    　　家电：国补叠加高温因素带动家电需求维持高景气风险提示

    　　1、居民收入恢复不及预期，消费支出意愿偏弱；2、新技术或新业态引发行业格局变动。 机构：长江证券股份有限公司 研究员：李锦/赵刚/高伊楠/于旭辉/蔡方羿/董思远/陈亮 日期：2025-08-17

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