汽车行业周报：三部委联合发文推动车辆运输车行业规范化

　　本周专题：三部委联合推动车辆运输车行业规范化

　　交通部办公厅、公安部办公厅、工信部办公厅于7月14日联合印发《车辆运输车专项治理行动方案》。方案要求从2025年7月至12月底开展专项治理行动推动车辆运输车行业规范化。依据法规，车辆运输车最多运载不超过9辆车，而行业中存在部分非法改装车，车长及运载车数量严重超限，存在较高安全隐患，同时扰乱价格体系，劣币驱逐良币。新《治理行动方案》将通过严格新增车辆准入管理、强化源头装载监管、加强执法检查、加强源头处罚等多重方式治理行业乱象。节奏上2025年7月为行动部署阶段，8月为宣传教育阶段，9-11月开始进行全面治理，12月总结经验推动常态化管理和长效机制落地。随着行业规范化，非合规车辆有望逐步出清，运价有望回归合理区间，凭借优异的管理体系和高效的运力调配系统，头部合规玩家如长久物流等有望显著受益并提升市场份额。

　　本周观点：关注三季度智驾革新和强势车型周期玩家

　　智驾：理想汽车、小鹏汽车VLA智驾算法陆续开始亮相，马斯克宣布FSD V14将于约9月底发布，目前智驾功能已实现好用，升级后将实现体验跃升，带来显著差异化竞争优势，重视其对市场带来影响。整车：仍建议关注智驾强势主机厂及布局高端市场玩家。零部件：关注业绩优异、低估值标的；同时关注切入机器人/服务器液冷等前沿领域玩家的价值重估机会。

　　本周热点：华为乾崑智驾搭载量突破100万；财政部等对汽车等贷款给予贴息

　　华为乾崑智驾搭载车型突破100万辆（覆盖15-101.8万22款车型）；尊界超级工厂8月第一周交付突破200+，成为70万+轿车销量榜单前列；尚界：已收到超1500家经销商报名；小鹏-大众深化合作，电子电气架构将应用于大众在华燃油/插混车型（2027年落地）；马斯克宣布特斯拉Robotaxi服务将于9月向公众开放，FSD V14六周后发布；吉利上半年营收1503亿（新能源占比51.5%），全年目标上调至300万辆；禾赛激光雷达2025Q2交付量暴增307%（获丰田等9家定点）；财政部对5万+汽车消费贷款贴息（9月实施）；贵州、湖南、河南、安徽等地暂停置换补贴（报废更新政策延续）；工信部新规严禁辅助驾驶夸大宣传，未经备案不得OTA升级。

　　投资建议

　　智驾逐步开启商业化落地，有关主机厂和零部件公司有望持续受益，智驾强势主机厂及高成长和机器人布局的零部件公司有望迎来显著机会。整车推荐小鹏汽车-W、上汽集团、比亚迪、长安汽车、长城汽车、零跑汽车，受益标的：赛力斯、江淮汽车、广汽集团、北汽蓝谷、理想汽车-W、吉利汽车等。零部件赛道关注华阳集团、德赛西威、均胜电子、经纬恒润、美格智能、华测导航、沪光股份、瑞鹄模具、拓普集团、新泉股份、继峰股份；受益标的：伯特利、保隆科技、科博达、地平线机器人-W、黑芝麻智能、中科创达、博俊科技、上海沿浦、爱柯迪、星宇股份等。

　　风险提示：乘用车行业需求不及预期；汽车行业竞争加剧；电动智能化转型不及预期；政策支持力度不及预期；原材料价格大幅波动风险。

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开源证券 赵旭杨,徐剑峰,王镇涛