情绪与估值8月第3期：成交活跃度上升 创业板指估值领涨

　　本报告导读：

    　　上周（2025/8/11-2025/8/15）成交活跃度上升，创业板指估值领涨。指数估值：估值全面上升，创业板指领涨。行业估值：PE 估值电子，PB 估值综合金融领涨。情绪：

    　　交易活跃度上升，换手率全面上升，成交额全面上升。ERP：环比下降。

    　　投资要点：

    　　指数估值：估 值全面上升，创业板指领涨。宽基指数：估值全面上升，万得全A 领涨。PE-TTM 历史分位：各指数全面上升，创业板指领涨，涨5.8 个pct。PB-LF 历史分位：各指数全面上升，创业板指领涨，涨10.9 个pct。风格指数：估值涨多跌少，中盘风格领涨。

    　　PE-TTM 历史分位：各风格涨多跌少，中盘风格领涨6.3 个pct。PBLF历史分位：各风格涨多跌少，成长风格领涨7.7 个pct。

    　　行业估值：PE 估值电子，PB 估值综合金融领涨。行业PE：估值涨多跌少，电子领涨。PE-TTM 历史分位：各行业估值涨多跌少，电子领涨7.8 个pct。PE-G 对比：电力设备及新能源具有性价比。行业PB：估值全面上涨，综合金融领涨。PB-LF 历史分位：各行业估值全面上涨，电力及公用事业领涨5.0 个pct。PB-ROE 对比：银行具有性价比。

    　　情绪：交易活跃度上升，换手率全面上升，成交额全面上升。换手率：各指数全面上升，创业板指领涨36.2%。成交额：各指数全面上涨，上证50 领涨41.4%。两融余额：两融余额2.04 万亿，环比上升2.01%。融资买入额占比：融资买入额占全A 成交额比例10.59%，环比上升0.61%。

    　　ERP：环比小幅上升。万得全A 风险溢价为4.49%，较8/8 下降0.15个pct。注：文中估值变动比较为2025/8/15 相较2025/8/8；换手率、成交额变动比较为上周（2025/8/11-2025/8/15）均值相较上上周（2025/8/4-2025/8/8）均值。

    　　风险提示：海外经济不确定性高企。全球地缘政治的不确定性。 机构：国泰海通证券股份有限公司 研究员：方奕/李健 日期：2025-08-18

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