0819A股日评：A股缩量窄震 消费电子、CPO概念持续火热

　　事件描述

    　　今日A 股市场缩量窄震，三大指数集体收跌，消费电子、CPO 和白酒涨幅居前，上证指数在3700 点之上高位震荡。

    　　事件评论

    　　从指数表现来看，上证指数下跌0.02%，深证成指下跌0.12%，创业板指下跌0.17%，上证50 下跌0.93%，沪深300 下跌0.38%，科创50 下跌1.12%，中证1000 上涨0.07%，市场成交额约2.64 万亿元，全市场2982 家上涨。

    　　从行业表现来看，2025 年8 月19 日，今日A 股长江一级行业中，电信业务（+1.84%）、建筑产品（+1.28%）、纺织服装（+1.08%）、食品饮料（+1.01%）等行业领涨，保险（-1.96%）、国防军工（-1.70%）和综合金融（-1.42%）等行业领跌；概念方面，消费电子（+3.60%）、光模块（+3.31%）、白酒（+3.01%）领涨；保险（-1.99%）、PEEK 材料（-1.89%）、光刻机（-1.61%）等概念领跌；核心风格上，盈利质量>红利>低估值>成长>高估值。

    　　分析市场驱动因素，2025 年8 月19 日，A 股市场缩量窄震，三大指数集体收跌，消费电子、CPO、白酒等方向集体走高。市场情绪暂时减弱，受部分兑现压力影响，市场出现高低切的现象。从结构来看，企业对AI 基础设施需求持续增长叠加财报季业绩高确定性，光模块、光通信等算力硬件股延续上涨。AI 硬件端涨幅逐渐扩散至下游硬件设备，消费电子今日全天震荡走高；另一方面，国务院第九次全体会议强调，采取有力措施巩固房地产市场止跌回稳态势，同时持续激发消费潜力，直接利好白酒、地产等顺周期板块以及乳业等大消费板块。此外，高量能下机器人、稀土等热点板块均震荡拉升；下跌方面，保险、PEEK 材料、光刻机概念股集体回调。

    　　展望后市，继续看多中国股市。维持2025 年度策略报告《源头活水——2025 年A 股年度投资策略》观点，货币和财政支持政策仍在路上，历史经验显示，国内政策发力或能助力股市抵御外部风险和波动。在基本面缓慢回升中预计股市走牛，可追溯1999 年、2014年和2019 年的牛市经验。

    　　配置方向上，1）关注在“慢牛”行情中，关注价值方向的非银板块；2）在供需格局改善方向上，关注受益于“反内卷”行情的金属、交运、化工、锂电、光伏、生猪养殖等方向；3）在科技成长方向上，继续看好AI 算力、港股创新药和军工，增加对相对低位的AI 应用、港股互联网的关注。

    　　风险提示

    　　1、全球地缘政治的不确定性；

    　　2、宏观经济增长不及预期。 机构：长江证券股份有限公司 研究员：戴清 日期：2025-08-20

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