商业航天跟踪13期：长征五号乙运载火箭发射成功 中国星网加速组网

　　长征五号乙运载火箭发射成功。8 月13 日14 时43 分，长征五号乙运载火箭/远征二号上面级在文昌发射场成功将卫星互联网低轨08 组卫星送入预定轨道。长五乙继承长五技术，远征二号是最大最强常规动力上面级，二者组成的运载系统能执行多轨道发射任务，具备多种发射及星座部署能力。此次是长征火箭第588 次发射。自2025 年7 月27 日，05 组卫星发射，到此次08 组卫星发射，过去两周星网实现了4 组卫星发射，组网进度加速。

    　　谷神星二号运载火箭系列地面试验成功，首飞进入倒计时。星河动力航天近期完成谷神星二号运载火箭多项关键地面试验，全面验证设计正确性与可靠性，地面研制验证工作近尾声，首飞进入倒计时，将搭载超1 吨的6颗商业卫星和2 个不分离载荷。

    　　三家火箭公司入围垣信卫星“一箭18 星”招标。8 月14 日，垣信卫星发布2025 年一箭18 星运载火箭发射服务中标候选人公示，蓝箭航天、天兵科技、中科宇航入围，综合得分依次为一至三名，三家均提供1 次服务，周期为合同签订至2026 年3 月。

    　　特朗普签署行政令放宽美国商业航天管制。8 月13 日，特朗普签署行政令，旨在培育商业航天产业以保美国领先。要求取消或加快相关环境审查，审查并修订废除过时监管规定，协调多部门流程，加快太空港建设，还要求建立新兴太空活动审批流程。

    　　一级市场方面，2 家企业公开融资信息。航天驭星（航天测运控技术）和微光启航（运载火箭研发）两家企业完成融资。航天驭星是集商业化航天测运控技术研发、航天通信产品制造和航天器在轨运管服务于一体的综合方案提供商；微光启航专注于碳纤维复合材料运载火箭研发，其研发的WG-1 微光一号中型液体复用运载火箭为全球首款融合“全流量分级燃烧循环动力+碳纤维复合材料+液氧甲烷”核心技术的运载火箭。

    　　二级市场方面，Wind 商业航天指数（8841877.WI）当周下跌0.64%。我们选取万得商业航天指数（8841877.WI）作为参考指数，该指数共选取66只商业航天行业相关个股，赋权方式为等权重。8 月第2 周（2025.8.11-8.15），商业航天指数最高为15766.1，最低为15209.9，当周下跌0.64%。

    　　指数周成交额为1890 亿元，较前一周下跌3.93%。我们对上市板块的商业航天链公司按照3 大类（商业航天信息技术、商业航天工业、商业航天配套产业）9 小类进行了分类，最终涵盖66 家上市公司，市值中位数约87亿，当周共有24.24%的产业链公司实现股价上涨。个股层面，其中涨幅前列公司分别为菲利华、航天科技、芯动联科， 单周涨幅分别为30.81%/16.93%/17.34%。跌幅前列公司分别为爱乐达、思科瑞、盟升电子，单周的跌幅分别为-10.79%/-8.16%/-8.15%。

    　　风险提示：商业航天细分领域公司的技术研发和量产进度不及预期，政策出台不及预期，行业融资不及预期。 机构：国泰海通证券股份有限公司 研究员：周天乐/徐淋/肖洁 日期：2025-08-21

*免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议

*风险提示：股市有风险，入市需谨慎