科创板周报：2025H1中国智能眼镜市场迎来爆发式增长

　　上周科创板上涨6.06%，整体交易活跃度有所上升。日均成交额约1,935.71亿元，较前一周的1,587.83 亿元上升；科创板平均换手率为19.41%，低于创业板和北证A 股，高于沪深主板A 股；涨跌幅方面，科创板表现大幅强于北证A 股和沪深主板A 股，和创业板板块均上涨6.60%；上周科创板汽车和国防军工行业下跌，此外其他行业均上涨，社会服务周涨幅最大（ +6.9%），国防军工周跌幅最大（-0.8%）。截至2025 年8 月15 日，科创板上市公司总数为589 家，总市值为94,126.13 亿元。其中，中邮科技（+74.05%）涨幅领先，其次赛诺医疗（+69.13%） 等，跌幅最大的是兴图新科（ -11.54%）。

    　　科创板整体PE 约为62.09，与科创50 的估值差较上周扩大。科创板整体PE(TTM)为62.09，高于其他三大板块。按科创板一级子行业分类来看，社会服务平均PE 是所有行业里最高，行业平均PE 为112.23 倍，农林牧渔行业最低，为11.01 倍。截至8 月15 日，科创50 的PE 为66.19。上证指数和沪深300 的PE 分别为13.73 和12.71 倍。纳斯达克指数及创业板指的PE 为30.92倍和32.24 倍。科创板整体与科创50 的估值差为4.10，较上周（3.44）扩大。

    　　养老金二季度现身3 只科创板股。二季度末养老金账户出现在生益电子、容知日新、凯立新材前十大流通股东榜。

    　　OpenAI 称GPT-6 将更快到来，将实现个性化记忆功能。Sam Altman 称GPT-6 发布时间会比GPT-4 和GPT-5 之间的间隔更短。GPT-6 将实现个性化记忆功能：不仅能够响应用户的指令，还能根据用户的个人偏好、习惯和特点进行适应性调整，用户甚至可以利用该模型创建符合个人风格的聊天机器人。

    　　记忆功能是实现ChatGPT 真正个性化的核心要素，它需要记住用户的身份、偏好、日常习惯以及独特之处，并据此进行相应的调整。

    　　2025 年上半年，中国智能眼镜市场迎来爆发式增长。据洛图科技（RUNTO）数据显示，2025 年上半年中国智能眼镜市场全渠道零售量达46.8 万台，同比大涨148%。智能眼镜可分为音频眼镜、可拍摄眼镜和AR 眼镜三大类。今年上半年，这三类细分产品均呈现上涨态势。AR 市场中， 雷鸟创新、XREAL、星纪魅族、VITURE 和Rokid 排名前五。展望后市，预计2025 年全年中国智能眼镜市场的全渠道零售量有望接近140 万台，同比上涨216%。

    　　本周联影医疗、格科微、中触媒、路维光电和汇成股份的解禁比例较大。

    　　上周科创板指数基金产品整体表现弱于主题基金产品。科创50 周涨跌幅为+5.53%，科创100 周涨跌幅为+7.32%。科创板指数基金产品绝大部分上涨，国联安科创芯片设计ETF 涨幅最大（+9.73%）。上周科创板主题基金产品整体表现强于指数基金产品，鹏华创新动力涨幅最大（+15.02%）。

    　　风险提示：技术研发进度不及预期风险； 供应链风险； 政策推进不及预期风险；消费需求不及预期风险；行业竞争加剧风险。 机构：中国银河证券股份有限公司 研究员：吴砚靖/邹文倩 日期：2025-08-22

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