汽车金融公司2025年中期观察

　　2024年汽车金融公司总资产规模约8,551.3亿元，较年初收缩11.4%，下滑幅度为历史最高。汽车金融行业资产规模下滑与汽车电动化及商业银行的竞争加剧皆存在关系。一方面近期乘用车零售增长动力主要来自于新能源汽车，而多数汽车金融公司股东厂商竞争优势集中在传统能源汽车领域，具有新能源汽车优势厂商背景的汽车金融公司数量相对较少，导致汽车金融行业资产增速依然与传统能源汽车销量增速相关性更强。另一方面，近年来商业银行整体经营压力上升，商业银行主动加大汽车贷款的营销和投放，汽车金融行业受到的竞争压力加大。

　　2024年汽车金融公司金融渗透率由2023年的29%下降至23%，幅度为近年最大。但其中传统能源汽车金融渗透率更显韧性，2024年同比下降3个百分点，而新能源汽车金融渗透率2024年大幅下滑约7个百分点至14%。同期部分商业银行新能源汽车贷款规模实现较高增长，该趋势与汽车金融公司业务，特别是新能源领域业务遭遇较大冲击相吻合。

　　汽车电动化趋势及外部竞争加剧对汽车金融公司收入增长造成一定的压力，在《汽车金融公司管理办法》扩大行业机构的业务范围之后，2024年汽车金融公司融资租赁业务实现高速增长，但当前绝对规模较小，对缓解收入增长压力相对有限。2024年行业不良率虽然出现抬升，由上一年0.58%上升至0.65%，但依然处于较低水平。此外由于资产规模增速放缓，资本占用减少，近期汽车金融公司资本水平持续提升，2024年达27.0%，为近五年最高水平。

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