中观高频景气图谱：上游资源行业景气提振

　　截至8月中旬，上游资源品行业景气上行，中游制造业景气分化：有色金属、煤炭、基础化工和石油石化行业景气持续改善。中游制造业方面，电力设备、交通运输、建筑装饰行业景气提振；机械设备、轻工制造行业景气则有所下行，企业库存及价格指标同比表现偏弱。

    　　下游消费行业景气分化：下游可选消费中，社会服务、家用电器行业景气上行，商贸零售行业景气下行；在必选消费中，农林牧渔、食品饮料和纺织服饰行业整体景气下行。

    　　支撑性服务行业和金融行业整体景气下行：支撑性服务行业中环保行业景气下行；金融行业方面，银行业景气改善，非银金融行业景气上行；TMT行业中计算机行业景气下行。

    　　风险提示：海外地缘冲突尚未缓解；美联储降息节奏和幅度的不确定性；市场情绪波动较大对行情演绎的冲击等。 机构：国信证券股份有限公司 研究员：王开 日期：2025-08-22

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