0827A股日评：三大指数回调 通信板块上涨

事件描述

    今日A 股市场早盘开盘涨跌互现，午后震荡下跌，整体量能放量，三大指数回调，通信板块上涨。

    事件评论

    从指数表现来看，上证指数下跌1.76%，深证成指下跌1.43%，创业板指下跌0.69%，上证50 下跌1.73%，沪深300 下跌1.49%，科创50 上涨0.13%，中证1000 下跌1.87%，市场成交额约3.20 万亿元，全市场4761 家下跌。

    从行业表现来看，2025 年8 月27 日，今日A 股长江一级行业中，电信业务（+1.42%）上涨，房地产（-3.47%）、保险（-2.97%）、环保（-2.86%）行业领跌；概念方面，光模块（+2.58%）、稀土（+2.21%）和光通信（+1.95%）领涨；最小市值（-4.42%）、数字货币（-4.05%）等概念领跌；核心风格上，成长>高估值>盈利质量>低估值>红利。

    分析市场驱动因素，A 股市场震荡回调，波动加剧，获利盘部分兑现及权重股走弱拖累指数下行，主要宽基指数均下跌。结构上看，国务院印发《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，AI 产业链已在高层文件推动下继续向上，光模块、光通信、光芯片等算力硬件股继续领涨，芯片、半导体设备等半导体板块延续走强。海外，稀土问题再度成为关税焦点，外交部回应特朗普就稀土磁铁供应威胁对华征收约200%关税；国内，受龙头稀土股业绩超预期的影响，稀土、稀土永磁板块涨幅靠前。下跌方面，今日最小市值、数字货币等板块集体调整。

    展望后市，继续看多中国股市。维持2025 年度策略报告《源头活水——2025 年A 股年度投资策略》观点，货币和财政支持政策或仍在路上，历史经验显示，国内政策发力或能助力股市抵御外部风险和波动。在基本面缓慢回升中预计股市走牛，可追溯1999 年、2014 年和2019 年的牛市经验。

    配置方向上，1）关注在“慢牛”行情中，关注价值方向的非银板块； 2）在科技成长方向上，继续看好AI 算力、港股创新药和军工，增加对相对低位的AI 应用、港股互联网的关注；3）在供需格局改善方向上，关注受益于“反内卷”行情的金属、交运、化工、锂电、光伏、生猪养殖等方向。

    风险提示

    1、全球地缘政治的不确定性；

    2、宏观经济增长不及预期。 机构：长江证券股份有限公司 研究员：戴清 日期：2025-08-28

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