2025年消费金融ABS存续期研究：消费金融ABS发行活跃 资产表现仍有波动 证券端兑付仍然良好
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2025-08-28 14:07:38
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1、消费金融ABS 发行活跃
进入2025 年以来，消费金融ABS 新发市场延续了2024 年以来的增长态势，发行单数和发行规模同比增幅显著。2025 年1－7 月，银行间债券市场和交易所市场共发行331 单消费金融ABS，同比增长63.86%；发行规模合计2838.29 亿元，同比增长76.66%。2025 年1－7 月，消费金融ABS 占ABS 市场总发行规模的比重较去年年底进一步上升（增长了8.99 个百分点至25.90%）。
从发行场所来看，2025 年1－7 月，三大发行场所发行量均同比增长。交易所市场依然是消费金融ABS 发行的主力市场，2025 年1－7 月，交易所市场共发行178 单消费金融ABS，发行规模合计1348.16 亿元，发行规模同比增长50.33%，但其占消费金融ABS 总发行规模比重较去年同期下降8.32 个百分点至47.50%。消费金融ABN 新发市场持续升温，发行量同比增幅为三类发行场所之首，2025 年1－7 月，共发行142 单消费金融ABN，发行单数同比上升79.75%，发行规模合计1291.72亿元，发行规模同比上升118.57%，发行规模占消费金融ABS 市场总规模的45.51%，成为第二大发行市场；信贷ABS 市场共发行11 单消费金融ABS，发行单数同比上升37.50%，发行规模合计198.41亿元，发行规模同比上升66.99%，发行规模占消费金融ABS 总发行规模的6.99%
2、市场主体扩容
2025 年1－7 月，信托公司、互联网机构、消金公司、商业银行和保理公司为消费金融ABS 的发起机构，其中，以信托公司和互联网机构为主，两类机构合计发行规模占比为92.79%。随着ABN市场的回暖，信托公司在消金市场活跃度进一步增强。2025 年1－7 月，11 家信托公司共发行233单消费金融ABS，发行规模为1813.71 亿元，同比增长91.06%。随着监管准入放开，互联网系小贷公司加速进场，与去年同期相比，新增众安小贷、中融小贷和西岸小贷作为发起机构。2025 年1－7月，9 家互联网系机构共发行85 单消费金融ABS，发行规模为820.07 亿元，同比增长53.00%。
从底层资产供应方来看，2025 年1－7 月，互联网系机构仍是消费金融ABS 最主要的底层资产供应方，共发行294 单消费金融ABS，发行规模合计2530.54 亿元，占消费金融ABS 市场发行总规模的89.16%；互联网机构内部头部效应显著，前三大资产方发行量超八成。2025 年1－7 月，6 家消金公司共发行27 单消费金融ABS，发行规模达200.53 亿元，占消费金融ABS 发行总规模的7.07%；3 家商业银行各发行1 单消费金融ABS，发行规模合计83.83 亿元，占消费金融ABS 总规模的2.95%。
3、存量概述
截至2025 年7 月底，消费金融ABS 存续项目数量共计616 单，存续规模为4483.54 亿元，存续规模较上年底增长20.44%。
从市场类型来看，自去年以来，由于消费金融ABN 新发市场活力显著增强，消费金融ABN 存续规模反超交易所市场消费金融ABS 存续规模，成为消费金融ABS 第一大存量市场。截至2025 年7 月底，消费金融ABN 存续270 单，存续规模为2230.58 亿元，占消费金融ABS 总存量规模的49.75%；交易所ABS 存续320 单，存续规模为1989.19 亿元，占消费金融ABS 总存量规模的44.37%；信贷ABS 存续26 单，存续规模为263.77 亿元，占消费金融ABS 总存量规模的5.88%。 机构：联合资信评估股份有限公司 研究员：李慕紫/律文秀/孙国平 日期：2025-08-28
进入2025 年以来，消费金融ABS 新发市场延续了2024 年以来的增长态势，发行单数和发行规模同比增幅显著。2025 年1－7 月，银行间债券市场和交易所市场共发行331 单消费金融ABS，同比增长63.86%；发行规模合计2838.29 亿元，同比增长76.66%。2025 年1－7 月，消费金融ABS 占ABS 市场总发行规模的比重较去年年底进一步上升（增长了8.99 个百分点至25.90%）。
从发行场所来看，2025 年1－7 月，三大发行场所发行量均同比增长。交易所市场依然是消费金融ABS 发行的主力市场，2025 年1－7 月，交易所市场共发行178 单消费金融ABS，发行规模合计1348.16 亿元，发行规模同比增长50.33%，但其占消费金融ABS 总发行规模比重较去年同期下降8.32 个百分点至47.50%。消费金融ABN 新发市场持续升温，发行量同比增幅为三类发行场所之首，2025 年1－7 月，共发行142 单消费金融ABN，发行单数同比上升79.75%，发行规模合计1291.72亿元，发行规模同比上升118.57%，发行规模占消费金融ABS 市场总规模的45.51%，成为第二大发行市场；信贷ABS 市场共发行11 单消费金融ABS，发行单数同比上升37.50%，发行规模合计198.41亿元，发行规模同比上升66.99%，发行规模占消费金融ABS 总发行规模的6.99%
2、市场主体扩容
2025 年1－7 月，信托公司、互联网机构、消金公司、商业银行和保理公司为消费金融ABS 的发起机构，其中，以信托公司和互联网机构为主，两类机构合计发行规模占比为92.79%。随着ABN市场的回暖，信托公司在消金市场活跃度进一步增强。2025 年1－7 月，11 家信托公司共发行233单消费金融ABS，发行规模为1813.71 亿元，同比增长91.06%。随着监管准入放开，互联网系小贷公司加速进场，与去年同期相比，新增众安小贷、中融小贷和西岸小贷作为发起机构。2025 年1－7月，9 家互联网系机构共发行85 单消费金融ABS，发行规模为820.07 亿元，同比增长53.00%。
从底层资产供应方来看，2025 年1－7 月，互联网系机构仍是消费金融ABS 最主要的底层资产供应方，共发行294 单消费金融ABS，发行规模合计2530.54 亿元，占消费金融ABS 市场发行总规模的89.16%；互联网机构内部头部效应显著，前三大资产方发行量超八成。2025 年1－7 月，6 家消金公司共发行27 单消费金融ABS，发行规模达200.53 亿元，占消费金融ABS 发行总规模的7.07%；3 家商业银行各发行1 单消费金融ABS，发行规模合计83.83 亿元，占消费金融ABS 总规模的2.95%。
3、存量概述
截至2025 年7 月底，消费金融ABS 存续项目数量共计616 单，存续规模为4483.54 亿元，存续规模较上年底增长20.44%。
从市场类型来看，自去年以来，由于消费金融ABN 新发市场活力显著增强，消费金融ABN 存续规模反超交易所市场消费金融ABS 存续规模，成为消费金融ABS 第一大存量市场。截至2025 年7 月底，消费金融ABN 存续270 单，存续规模为2230.58 亿元，占消费金融ABS 总存量规模的49.75%；交易所ABS 存续320 单，存续规模为1989.19 亿元，占消费金融ABS 总存量规模的44.37%；信贷ABS 存续26 单，存续规模为263.77 亿元，占消费金融ABS 总存量规模的5.88%。 机构：联合资信评估股份有限公司 研究员：李慕紫/律文秀/孙国平 日期：2025-08-28
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